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【正文】
人一出名，总是喜欢说话，发表各种观点，但我们也不需要事奉上帝。 你需要自己的评价。 马先生说金融业也敢问。
在一个水平高的会议上，不同的人说不同的话，但谈话的副本似乎没有波澜，所以没有什么共鸣。 但是马先生是个例外。 这个层次较高的会议是去年10月23日至25日召开的第2届“外滩金融峰会”。
外滩金融峰会的水平在哪里？
与上海陆家口( 600663，股票吧)论坛和北京金融街( 000402，股票吧)论坛相比，每年聚焦金融开放、金融科技、资产管理等议题的外滩金融峰会也同样受到关注，其水平之高也在上海和北京 例如，今年的嘉宾包括wqs、易纲、范一飞、黄奇帆、肖钢、尚福林、英国前首相托尼·布莱尔、前财务长官罗伯特·鲁宾和蒂莫西·盖特纳、欧洲中央银行高级元首、桥水掌门人瑞达里奥、高盛集团总裁吉
仔细看，这次会议释放的重要消息有很多。 例如，“三路”。 (中国金融不能走投机赌博之路。 我不能走金融泡沫自我循环的岔路。 我不能走庞氏骗局的恶路。 )。 周小川的“一带一路不是债务陷阱，将来进一步下降的储蓄率引人注目”全国社会保险基金副理事长陈文辉说“积极参与蚂蚁科学技术ipo (每年在75亿元的重仓进入蚂蚁)”。 尚福林的“要坚决整顿披着‘金融科技’大衣的金融乱象”黄奇帆的“金融科技迅速发展的下一片蓝海是产业网络金融”肖钢的“对应智能投顾和智能交易系统根据统一标准“熔断”
二、老马的六个观点是什么？
但是，“三路”(以前的“希望资产管理者不正当奢侈的土豪、不流兴风的妖精、不做坑民害民的人精”)引起了人们的关注，老马的话引起了市场的广泛共鸣和普遍热议，这不是偶然，也不是偶然 首先马先生的话有那些重要的地方吗？
(1)巴塞尔合同就像老年人俱乐部，处理过去、过多、繁杂的金融系统问题，在一定程度上阻碍创新，比如巴塞尔合同本身也极大地限制了整个欧洲的创新，比如金融数字化方面。 中国金融业还没有成熟的生态联系，没有完全流动，是金融体系的风险。 比如只有大江大河的大银行，由于湖、池、小河等金融机构不足，有浸水的湿死、干旱死。
(2)互联网金融必须具备丰富的数据、基于大数据的风控技术、基于大数据的信用系统三要素。 这个p2p不是互联网金融，所以p2p不能彻底否定整个互联网金融。 现在必须反省p2p蜂拥而至的理由。
(3)创新一定要付出代价，把风险控制在0是最大的风险。 也就是说，是整个经济不迅速发展或不能迅速发展的风险。
(四)监狱和管理应该分开看，前面看你的快速发展，后面不要让你快速发展，现在这个不允许的文件很多，但真正激励机制建设、快速发展的政策很少。 未来的全球竞争是创新竞争，不是监管技能的竞争。
(五)金融的本质是信用管理，但今天的银行依然延续着抵押和担保的质押思想，没有建立真正的信用体系，所以很多好公司成了坏公司。 这种抵押的质押思想是因为未来30年世界的迅速发展不能支持对金融的控诉，必须把质押思想替换成基于大数据的信用体系。
(6)我们的研究机构不应该是政策机构，政策机构也不能只依赖自己的研究机构。
三、那些有道理吗？ 那些没道理吗？
可以看出马先生一系列观点的背后实际上是对现代监管和金融体系的不满。 这是网络金融系统向政策和监管部门叫嚣。 那么老马的话有道理吗？ 我认为这个分开来看不能一概而论。
(一)批评巴塞尔协定是没有道理的
如何知道巴塞尔协议的背景？ 这是2008-2009年的世界金融危机，这是世界性问题，是各主要经济体吸取金融危机教训的经验总结，可以达成包括中国在内的全球普遍共识。 其实巴塞尔协议提出的第一项措施是把混合经营挤出分工经营，制定基于资本约束的快速发展体系(例如反周期资本和附加资本要求)，提出流动性监督管理指标体系(例如流动性覆盖率和纯稳定资金比率)，影子银行的监督
从风险防范的角度来看，哪个不是必要的呢？ 当然现在人们对分工经营的合理性有疑问。 这是因为很多公司本身从专业走向多样性，作为服务公司的银行也需要相应改变。 而且，有人认为，巴塞尔协议后世界经济金融也经常陷入危机的边缘，巴塞尔协议本身似乎没有产生明显的效果，也许应该引起关注。
(二)蚂蚁从事利润丰厚的金融事业，享受以前在金融领域提供的资金
蚂蚁的金服本身就是这个运营。 现在来看蚂蚁金服的金融体系有蚂蚁小贷、余额宝、蚂蚁借呗和蚂蚁花呗、网上银行、刚批准的重庆蚂蚁费用金融构成。 其中蚂蚁花呗相当于信用卡，用途上相当于费用贷，蚂蚁借呗相当于小额贷(用途上几乎没有限制)，在日息结算中，其年化利率基本在10%以上，这个利率水平实际上 这是因为蚂蚁金服本身从事高利差的费用金融业务，享受着以前在金融领域提供的廉价特征。
(3)蚂蚁本身就是高杠杆的运营
如果记得1、-年的情况(当时监督管理部门和蚂蚁多次见面讨论高杠杆的问题)，就可以知道蚂蚁的金服本身从事高杠杆的运营。 看看高杠杆给蚂蚁带来的高利润。 例如，年三季度蚂蚁借的总资产为219亿元，但其利润规模达到45亿元(通常一家银行的总资产规模必须达到6000亿元左右才能实现这样的利润水平)。
2、当时蚂蚁在全国设立了没有融资资格的小额贷款企业(重庆市蚂蚁商诚小贷和重庆市蚂蚁小贷)，实际上这两个企业在具体业务实践中是全国融资的。 但是，当时上述两家小贷企业的注册资本金共计38亿元(分别为18亿元和20亿元)，理论上坏账规模最高不超过100亿元，但实际上蚂蚁的金服规模接近3000亿元。
其方法是通过与德邦证券(负责abs承销)合作，使小贷在abs滚动(这个过程和结果表现在表外)，获得资金反复放贷、abs等过程，这个过程也同样将在业界排名靠后的德邦证券排在市场前列 这就像蚂蚁在余额宝拯救了濒临破产的天弘基金。
3、之后，监督管理部门陆续公布《关于规范整顿“现金贷款”业务的通知》(维修事务【】141号)和《小额信贷企业互联网小额信贷业务风险专项整治实施方案》等文件，包括信用资产转让、资产证券化等
现在，网上银行和蚂蚁使用金融后，蚂蚁在扩大高利差金融业务方面有越来越多的发挥空。 另外，自己很多金融机构希望与蚂蚁合作，蚂蚁科学技术登陆国内资本市场。 因为这个场景、流量、顾客特征的蚂蚁业务模式实际上今后也会维持。
(四)对监管和政策文件的批评引起了许多金融官员的呼声
1、近年来，基本每周出现5、6份文件，集中在周末时间段，以短期规范性和表政治态度文件为主，再加上一系列不定期出现的窗口指导，整个金融领域基本疲软，忙于应对，无心迅速发展，金融 但是，这么多文件到底有用吗？ 你用了多少文件？ 有多长时间有用的文件？ 每个文件的作用和负面作用是什么？ 这些问题监督管理部门从来没有想过。
2、事实上，除经济金融周期外，仔细回顾，发现中国存在明显的监管或政策周期。 从时间的流逝来看，基本上，年是提出严格监管构想的年(供给方改革)，年是造势的年(可以说是这个政策周期的起点的年)，年是全面高压执行的年(引起经济金融体系双重流动性危机和困境的年)，年是比较监
3、当然对中国自己来说，也有很多独特的特色和原因。 中国是执行力的高效经济体(主要是举国体现权力体制)，也是执行效果较低的经济体(即政策制定目标和政策的实际执行效果出现了明显的落差)，这体现在经济金融业的各个方面，具体而言是不同的监管水平 低监督管理水平在完成高级监督管理水平的任务时有很多不明确性，往往采取一刀切的政策导向，不同的金融机构也基于同样的政策导向而害怕。
更严重的是，不同地区的监管机构之间也产生了一些奇怪的构想，引起竞争监管不当现象，互相比较，以“谁更严格”为专业和政治衡量标准。 每次这个政策目标和任务植入，其效果必然会一楼一层打折，引起监管过于严格或过于宽松的问题(一般来说过于严格)，这已经成为中国监管体系和监管环境不可避免的问题，过于严格或宽松 因此，市场必须明确习性监督管理过度泛滥，监督管理必须不断纠正的监督管理周期。
这些现状很明显，主管部门本身也带来了理解政策效果在实践中会打折的问题。 这是因为在政策制定方面也普遍更现实，在执行和惩罚方面有更强的趋势。 但这一定会扼杀很多实践中的创新动机，引起所谓的“不迅速发展就没有风险”的浪潮。
(5)中国的监督管理不能只重视风险，不重视业务
实际上，金融人员对政策水平寄予很高的期待，除了运动式监督管理、周期式监督管理外，中国监督管理还致力于从以下几个维度着手。
1 .明确中国监督管理(政策)周期存在的现实，及时、不断纠正，在全国实施统一的监督管理口径。
2、承认目前中国金融体系的制度性不足，如金融资源配置不平等和金融体系天然信用阶层等，是中国许多现实问题的根源，而且严格制约了一刀切的监管思路，引起了不必要的冲击和市场震荡
3 .确定非标准融资、网络金融和同行业务在中国经济快速发展中的地位和存在的背景，不给予过剩的标签，不误解市场。
4 .对期限利差、信用利差和流动性利差给予适当的容忍度是市场化条件下定价的基础，否则价格控制必然失败。
5、监督管理和政策水平不能只重视风险，不重视业务。 监督管理的根本是控制风险，不是扼杀风险来源，而是扩散风险。
(6)银行系统的当铺思想本身无可厚非，老马的逻辑不成立
老马在演讲中多次猛烈抨击当铺理念的银行，这个观点值得探讨。
1、银行系统的质押理念应该是中国经济过去40多年发展迅速的助推器，在一定程度上这个理念有助于撬开和活用公司的“死亡资产”(土地、不动产、现场、机器和所有权等)。 这个当铺理念在历史上起着很大的作用，如果没有当铺理念，这些公司会如何获得资金？ 当时引进外资其实也是这个想法。
2、“信用”和“当铺”理念的区别在哪里？ 事实上信用本身也是无形资产。 因为这个“信用”代表借款人的无形资产，后者代表借款人的有形资产。 以“有形资产抵押不合理”为名批判“无形资产质押有理”在逻辑上是不可能的。
商业银行的资金来源是顾客存款，60%以上是定期存款，这是网络金融系统的资金来源第一与活期和银行系统不同。 因为这家商业银行必须有对顾客负责的态度和对股东负责的态度。 退一步说，如果没有当铺，2-3%的利差空之间以2%左右的不良率被消费的可能性很高。
我认为对银行个人来说问题的关键是，只有当铺才能代表一切，中小银行是否有条件使用大规模数据进行风险管理，使用大规模数据和模型进行风险管理是否真的有效。 要知道并非所有银行都具备大数据风险管理的条件，客户、场景和流量条件都需要合作。
对整个经济来说，必须考虑如何利用银行系统的力量来利用公司的资产，包括有形和无形。 其中最重要的路径应该是资本市场。 这可能是新的资本市场改革和国家将资本市场提高到战术地位的大背景。 资本市场可以定价为有形资产，也可以定价为无形资产，但银行不能。
四、现阶段的创造力惊人，如果对蚂蚁集团开放限制，其规模可以达到4兆
(一)目前蚂蚁集团总资产规模达到2715.58亿元，净资产达到1895.68亿元，但创造了1206.18亿元的营业收入和169.57亿元的净利润，这种创造能力真是惊人，总资产相近的西安银行( 600928，。 2019年营业收入分别为1328亿元和1380亿元的光大银行( 601818，股票吧)和平安银行( 000001，股票吧)，总资产规模分别达到47334亿元和39390亿元。
正如前面的分析，我认为蚂蚁集团的创利首先应该通过借呗、小贷等高利差金融业务来达成，我们能理解为这种盈利方法是利用蚂蚁自己构建的生态互联网，以前传递金融体系的套利吗？ 如果以前金融系统传来了我该怎么反击？
(二)目前蚂蚁集团的资产负债率仅为30.20%。 这是因为对蚂蚁集团的监督管理限制开放，资产负债率达到商业银行的水平(通常为93-95% )时，总资产规模将达到3.80兆。 特别是资本市场成功登陆后，如果净资产规模预计达到2000亿元以上，总资产规模达到4兆元应该没有问题。
我想老马应该深刻认识到了这样迅速发展的潜力。
【完】
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