本篇文章1131字，读完约3分钟
11月26日，中央银行发布了《年第三季度中国货币政策执行报告》。 《报告》指出，总体来看，我国宏观政策的力量是适当的。 在应对疫情和支持经济复苏的过程中，债务规模和杠杆率必然阶段性上升，之后经济增长将逐渐恢复，保持更好的长期合理的宏观杠杆率水平创造条件。
货币政策的两条线
在此背景下，社会融资价格下降和货币供应量的抑制成为当前货币政策的两条线。 如果保持货币信用的合理增长，银行货币创造的市场化功能就会正常发挥，证明中央银行提供的基础货币是适度的。
在货币管理供给方面，中国公开市场7天的逆向回购中标利率一直维持在2.20%，不受发达经济继续实施宽松货币政策的影响，稳定释放政策利率信号，表现出稳健的货币政策姿态。
在降低融资价格方面，金融机构将lpr嵌入融资ftp，促进降低资金价格，提高货币政策的传导效率。 规范存款利率定价行为，维持公平定价秩序和市场公平竞争。
数据显示，9月，贷款加权平均利率为5.12%，比上年12月下降0.32个百分点，比上年下降0.5个百分点。 其中，公司贷款加权平均利率为4.63%，比上年12月下降0.49个百分点，明显超过同期lpr的减少幅度。
光证券的最高固定收益分解师张旭说，未来lpr利率下降的动力来自于小幅的电压下降，而不是mlf利率下降。 也就是说，存款价格的下降有助于推动小幅下降，进一步推动lpr利率下降，形成利率自律机制。
货币政策宽松的两大指标
近年来，中国中央银行摆脱了外汇占有金增加带来的被动扩散模式。 这一年以来，央行主要使用下降准和再贷款工具影响了新冠肺炎的疫情，但收缩表的下降准和扩散表的再贷款都抵消了，因为央行资产负债表的规模基本稳定。
而且广义货币m2和社会融资规模的增长率明显高于2019年，主要发达经济体中央银行的资产负债表规模大幅上升，强调中国维持正常的货币政策，传导顺利。
人民币汇率的重要性
报告的另一个专栏集中于人民币汇率基本上实现人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
具体是央行退出常态化干涉，让市场决定汇率汇率汇率通过进出口双向变动的人民币汇率形成机制抵抗了宏观经济的冲击，充分发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。
继续增强人民币汇率的弹性，有助于缓解对外部不稳定性不确定性的冲击，维持货币政策的自主性。
高盛估计人民币升值
11月25日，高盛就2021年宏观经济展望和股票战略部署召开了媒体信息表达会。 其中港股和a股收益预测均在16%左右，这一预测基于高盛对人民币升值持积极态度，12个月后人民币对美元汇率的预测为6.3，在一定的附加值空之间。
考虑到世界中央银行推行宽松的货币政策，股票对其他大型资产依然有很强的魅力，建议中国a股、港股、韩国、印度股高配比。
