本篇文章2413字，读完约6分钟
摘要
近期，生猪价格和蔬菜价格相继反弹，在猪瘟和洪水的推动下，涨幅进一步扩大，通胀上行预期也迅速升温。你如何看待当前的通胀预期？cpi的未来趋势是什么？本文将进行分析。
疫情推高生猪价格预期。最近，生猪价格持续上涨，自8月份以来，非洲猪瘟在中国许多地方出现，进一步推高了未来生猪价格的预期。非洲猪瘟具有高度传染性，死亡率高达100%，因此有必要在疫区全面扑杀生猪。目前，总共扑杀了2.5万头猪，但与中国的3.234亿头猪相比，影响仍然有限。从历史上看，大规模的疫情导致生猪存栏量下降，后期猪肉供应减少，这往往导致生猪价格大幅上涨。今年的非洲猪瘟疫情正处于生猪价格触底阶段。虽然与2006年和10年的大规模疫情相比，目前扑杀的数量并不大，但这种担心并没有消除。国内非洲猪瘟的病因和最初的传染源尚未确定。无法断定这种流行病是否已经得到控制或将继续蔓延。因此，生猪价格的后续走势仍应关注疫情的演变:我们估计，如果猪瘟疫情止于目前状态，那么生猪价格将在9月前保持季节性反弹。年内，猪肉消费价格指数上升至-7%的最高水平，推动消费价格指数同比上升约0.07个百分点；然而，如果猪瘟进一步蔓延，加速生猪周期提前触底，并使生猪价格拐点提前到来，假设生猪价格在约半年后升至过去三年的平均水平，猪肉cpi将同比上涨10%，推动cpi同比上涨约0.6个百分点，引发通胀担忧。
洪水地区的蔬菜价格上涨了。从7月到8月中旬，蔬菜整体价格季节性持续上涨，但自8月下旬以来，蔬菜价格加速上涨，这也引发了蔬菜价格大幅上涨的预期。主要原因是寿光遭受洪灾，导致蔬菜价格大幅上涨。寿光是中国重要的蔬菜产地和最大的蔬菜集散地之一。寿光蔬菜价格通常被认为是蔬菜价格的重要指标。8月20日，农业部监控的蔬菜平均批发价与前一天相比上涨了近5%。寿光洪水最终将如何影响价格？一方面，根据对蔬菜供应造成的损失，寿光市16年的蔬菜种植面积占全国的0.2%，当年蔬菜产量约占全国的0.6%。寿光的蔬菜生产效率在全国领先，但相对于全国而言，其绝对产量实际上是有限的。短期蔬菜短缺主要影响山东、北京等华北地区，且较为局部。另一方面，历史上洪水对蔬菜价格的影响往往是不可持续的，蔬菜价格不太可能全面飙升。目前，中国蔬菜价格的反弹仍主要是季节性的。
通货膨胀在短期内会上升，但很难得到长期的支持。短期通胀可能会加剧。对生猪价格和蔬菜价格的担忧不可能在短期内完全消除。蔬菜价格可能会在未来2-3个月内扰乱通胀，而生猪价格走势应密切跟踪疫情的蔓延，这可能会影响半年后的生猪价格。此外，其他价格也有一定支撑:第一，家庭消费减弱，高端和奢侈品消费减少，但更多地集中在食品、服装和日用品等必需品上，这支撑了cpi统计中的必需品价格；第二，供给约束叠加政策声明加速了基础设施投资，也支撑了上游相关商品的短期价格；第三，7月份，pta等上游商品已经开始影响服装和生活资料的价格，因此我们需要注意它是否会进一步传导到消费品价格。因此，总体而言，cpi走势可能在下半年有所回升，并且在短期3-6个月内存在滞胀预期和风险，此前对蔬菜价格和生猪价格的担忧不能排除。然而，从长期来看，通货膨胀仍将趋于下降。首先，从原因来看，近期通胀预期的上升主要来自供给的扰动。如果需求不支持，有限的供给确实会带来短期的价格上涨，但很难形成趋势。第二，当前经济最重要的特征仍然是需求不足，当前生产和需求正在减弱，生产者价格指数价格有可能继续下降，非食品价格上涨的压力将得到缓解。在粮食供应的扰动逐渐减弱后，需求将再次主导价格走势。第三，历史上的高通胀通常与大幅货币宽松有关。在cpi几次高于3%之前，m2同比增长率达到15%以上。去年，中国m2增速大幅下降，今年m2增速稳定，但仅为8.5%。最近，货币政策明显放松，但与前几轮大幅度宽松相比，目前的货币增长率不足以刺激价格的整体上升趋势。
近期，生猪价格和蔬菜价格相继反弹，在猪瘟和洪水的推动下，涨幅进一步扩大，通胀上行预期也迅速升温。你如何看待当前的通胀预期？cpi的未来趋势是什么？本文将进行分析。
1 .疫情推高了生猪价格预期
1.1更多猪瘟，推高猪价预期
最近，生猪价格持续上涨。自8月份以来，非洲猪瘟已在中国许多地方出现，进一步推高了未来生猪价格的预期。非洲猪瘟具有高度传染性，死亡率高达100%。8月2日在沈阳发现首例非洲猪瘟，8月14日在郑州发现一例黑龙江省佳木斯市的死猪，8月15日和17日分别在江苏连云港和浙江乐清发现一例非洲猪瘟。
各地针对疫情采取了综合扑杀措施，目前影响仍相对可控。非洲猪瘟分别在沈阳、郑州、连云港和乐清造成8116头猪、1362头猪、14577头猪和1332头猪，共扑杀25000头猪。目前，中国有3.234亿头猪，扑杀的猪对猪群的影响有限。
从历史上看，大规模疫情爆发后，生猪存栏量下降导致后期猪肉供应减少，进而导致生猪价格上涨。一方面，恐慌会导致居民在短时间内减少猪肉消费，猪的价格会下降，农民的利润会下降。另一方面，疫区的猪、母猪和仔猪也将被大面积扑杀，这将导致生猪存栏量的减少和补充速度的减缓，猪肉供应将在未来6个月至1年内受到影响。自2006年以来，中国猪肉价格已连续三次大幅上涨，其中2007年和2011年猪肉价格自下而上分别上涨了90%和130%，前一年全国范围内爆发了生猪疫情。
例如，2010年，猪瘟、口蹄疫、仔猪腹泻等多种流行病频繁发生，导致生猪存栏量比2009年的高水平下降了3000多万头，母猪存栏量也下降了300多万头。然而，生猪存栏量的下降导致疫情后屠宰量持续下降，11年间生猪价格cpi上升至57%，这给通胀带来了巨大压力。
今年非洲爆发的猪瘟正处于生猪价格触底阶段。虽然与2006年和2010年的两次大规模猪疫情相比，目前由猪瘟引起的扑杀规模不大，但市场担心疫情会进一步蔓延或大幅推高通胀。
1...
