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摘要
9月12日，央行公布了8月份的金融统计数据:8月份，新增社会融资1.52万亿元，同比增长376亿元；m2增速回落至8.2%；8月份金融机构贷款增加1.28万亿元，同比增加约1800亿元。我们认为，社会融资增速将再次下降，信贷增速将放缓。
社会福利增长率再次下降。8月份，新增社会融资总量为1.52万亿元，其中8月份实体贷款增加1.31万亿元，同比增长1674亿元；表外非标准融资继续萎缩，委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票总量减少2700亿张，同比增加约4000亿张；公司债券融资净额近3400亿元，同比增长约2200亿元。8月份信贷增速低于7月份，表外融资继续萎缩，社会融资总量同比增长376亿元，社会融资存量增速继续回落至10.1%。
信贷增长放缓。8月份，金融机构贷款增加1.28万亿元，同比增加约1800亿元，明显低于7月份(同比增加6000亿元)。其中，住宅类贷款增加约7000亿元，同比增长近380亿元，居民短期贷款同比增长430亿元，中长期贷款同比增长55亿元。今年以来，短期贷款一直是住房贷款同比增长的主要来源。中长期贷款规模稳定，房地产销售仍将受到限制；企业新增贷款6127亿元，同比增长1300亿元，其中主要仍来自票据融资，同比增长3800亿元，短期贷款和中长期贷款分别同比增长2400亿元和214亿元，反映出实体经济融资需求不强。
M2的增长率下降了。8月份，地方债券发行量增加850亿元，同比增长4750亿元。8月份，m2同比增速降至8.2%，m1和m0同比增速分别降至3.9%和3.3%。
社会福利仍在下降，松散的格局仍在继续。7月和8月，央行继续加强信贷，并疏通货币政策的传导。但是，在整体经济压力和生产需求疲软的背景下，8月份信贷增速明显弱于7月份，社会金融增速继续下滑。最近，金融稳定委员会第三次会议提出，要把握稳健中性的货币政策，做好前期调整和微调工作，但也要把握好度，加大政策支持和部门协调，继续有效化解各种金融风险。总体而言，货币政策将关注稳定预期。一方面，它将提供良好的货币供应以避免洪水，另一方面，它将保持合理和充足的流动性和宽松的格局。然而，由于经济本身需求疲软，从“宽货币”到“宽信贷”的传导效应仍然有限，社会融资增速在年内不大可能大幅提高。
9月12日，央行公布了8月份的金融统计数据:8月份，新增社会融资1.52万亿元，同比增长376亿元；m2增速回落至8.2%；8月份金融机构贷款增加1.28万亿元，同比增加约1800亿元。我们认为，社会融资增速将再次下降，信贷增速将放缓。
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