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摘要
1、经济从10日到6日，利率没有变动。经济增长是投资回报的重要来源，所以从学术上讲，利率水平与经济增长率呈线性正相关。事实上，在研究了美国、英国和韩国等主要经济体之后，我们发现它们都符合这一规则。然而，在过去的十年里，中国的经济增长急剧下降，但利率几乎波动和稳定。与十多年前相比，国债和CDB的利率只略有下降。十年前，贷款信托产品的收入是10%，现在仍然是7.4%。
2.什么支持“高”利率？过去十年，房地产和地方政府隐性债务是中国利率的主要支撑。根据我们的计算，大约三分之二的资金流向这两个领域。然而，由于中国房地产租金回报率低，基本建设现金收入低，这两个领域无法持续创造足够的gdp，根据我们的计算，这不足以支撑其资本成本。更多的投资回报来自房价上涨带来的资本收益和政府通过隐性债务发放的“红包”。加息抑制了经济的其他领域。
3.过去，我们为价格上涨快速赚钱，而在未来，我们为增长缓慢赚钱。上个世纪房地产泡沫严重时，日本也有类似的情况，但房地产泡沫破裂后，利率水平一路下降。过去，我们从资产价格上涨中获得资本收益，其中大部分都赚了快钱。未来，随着房价的上涨甚至下跌，当地的融资监管将会更加严格，新赎回的住房将会逐渐被打破，快钱越来越难赚，所以我们需要赚取经济增长带来的稳定收入。然而，经济增长率也在下降，空.的利率仍在下降展望未来，美国国债、CDB债券、高级信用债券和能够提供稳定收入的债券都具有长期投资价值。股票投资也是如此。在过去，我们赚的钱有很大一部分来自于货币发行带来的资本收益。在未来，金钱将不再被洪水淹没，更重要的是希望赚钱。选择表现好、愿意支付股息且股息收益率相对较高的个股可能更有意义。与此同时，投资方式需要改变，以适应新的赚钱模式。
经济从10增长到6，利率没有变化
在学术上，许多宏观经济模型(如慢模型、数据模型等。)得出结论:当一个经济体实现稳定增长时，利率水平与经济增长率呈线性正相关。原因其实很简单。经济增长是投资回报的重要来源。经济增长越快，投资回报越高，可支付的利率也越高；经济增长放缓，投资回报下降，利率也下降。
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2019年7月15日，中国人民银行公布了6月份广义货币(m2)明细数据和货币当局的资产负债表。由于以上项目变化不大，我们可以简化基础货币的勾对关系:基础货币≈对其他接受存款公司的债权+境外资产-政府存款；
