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\ "他们\ "他们\"最近，紫光债、永炭债把债市推上了风口浪尖。
在这样的背景下，很多人开始质疑，债市还值得投资吗？
犀牛财经今天以华夏鼎清债券型证券投资基金为例向大家讨论债券和相关基金的投资价值。
“固收+”产品全年风靡一世
最近推出的华夏鼎清债券基金引起了很多人的关注和讨论。
根据资料，华夏鼎清是定位为“固收+”的二级债务基础产品，通过80%以上的基金资产投资债市获得稳健的股票收入，在股市反弹的过程中，以基金资产的20%以下的比例投资二级股票市场，进行相对稳健性和流动性管理
华夏基金类似产品中，华夏安康信用精选的表现很鲜明——截至10月23日，华夏安康信用精选过去3个月、1年、3年及成立以来的业绩引人注目。 分别为5.60%、9.10%、19.03%、65.62%。 该产品成立8年来，累计收益率达到61.64%，高于基准收益率74.40%。
偶然的一致是，华夏鼎清和华夏安康信用精选正好是同一基金管理者柳万军，从年5月(.5.5-.7.25和曲波的共同管理)开始管理华夏安康信用精选产品后，由于该产品中优秀的表现，柳万军个体获得了英华奖。
另外，柳万军管理的另一个代表性的二级债务基华夏鼎裴也很好。 截至9月30日，华夏鼎裴a过去3个月、1年及成立以来的业绩分别为3.08%、19.34%、40.73%。 成立以来，超过标准的收益高达35.91%。
除华夏鼎清债券备受关注外，各种迹象表明，资本市场上“固收+”产品成为大家追求的目标——年，在公共卫生事件引起世界股票市场急剧震动的背景下，投资者在稳定和避险心理下，“ 中国“固定+”产品年实现了大规模快速发展，到年6月底，利率债务和信用债务净融资规模大幅增加，年上半年国债发行额为25338亿(含疫情对策国债2900亿)，净融资额为10962亿，比上年同期分别为40%和112%
什么是“固收+”产品？
资料表明，“固收+”其实是一种投资战略，大部分资产投资于债券等固定收益类资产，在获得基础利润的基础上，在多种战略(即“+”概念)中寻找明确性强的机会，目的是在固收+战略下提高整体利润
一般来说，投资收益包括“固定收益”和“+”收益。
固定收益类资产一般是指相对收益明确性强、风险更小的债券类资产。 对公募基金来说，类似于对中高等级、中短期利率债务、精选的信用债务等净债务基金的投资。 这种资产的一部分相当于基本磁盘，可以提供比较牢固的基本利益。
“+”的收益是股票投资、新加入、可转换债权的增加、股指期货、国债期货等，如果增加收益，有可能成为固定领取“+”部分的战略。
一般来说，在市场剧烈震动的情况下，大部分选择“固定+”收益产品来避免危险——固收产品为投资者的资产配置提供“减震”功能，固收打底，用风险资产增强收益，平衡配置多种资产，更低
因此，债市发生了紫光债、永炭债等信用债务违约，但这不影响“固收+”产品市场整体的迅速发展。 而且，此时是考验相关公募基金管理者信用评价能力和风控能力的重要时刻。 换句话说，风控能力是基金管理者固收类投资能力的核心体现。
在这方面，风控能力优异的华夏基金拥有豪华的固收团队--- -公开资料显示，作为业界最早成立信用研究团队、最早建立信用债务评级体系的企业之一，华夏基金拥有16人组成的信用评价团队，年11 此外，华夏基金建立了完整的信用风险管理制度、标准化的信用评级体系和多层次的信用风险管理措施。
在强大的风控能力和豪华固收团队下，华夏基金成为中国“固收类+”产品的龙头——银河证券基金研究中心数据显示，截至去年3季度末，华夏基金债券投资的积极管理能力在114家基金企业中名列前三。
wind数据显示，华夏基金是以债务为基础的年内业绩top20基金数量最多的基金企业，华夏鼎利债券、华夏可转换债券、华夏双债、华夏聚利四大产品均位于债券基金今年第三季度收益率前20位。
当然，背上固收强将柳万军+华夏基金固收队的豪华阵容，华夏基金最近推出的华夏鼎清债券( a类010014； 010015 )类也很期待。
“固收+”次级债务持续增加
华夏鼎清是典型的“固收+”二级债务产品。
作为“固收+”产品的典型产品之一，二级债务兼有股票性，风险和收益高于净债务基金和一级债务基金，而且与净债务基金不同，二级债务基金通过80%以上的基金资产投资债市获得稳健的股票市场，在股票市场反弹的过程中，
通常，基于次级债务的主要产品特征是:
(一)股票债务全部可以配置:既可以投资债市，也可以投资股票二级市场。
(2)攻守兼备:固收打底，权益增强。 振荡可以保护，牛市可以攻击。
(3)相对稳定性:在具体投资中，以风险相对较低、流动性相对较好的固定收益类产品为主，以严格撤回为目标
(4)相对收益弹性:在根据债市表现布局长期债券投资、严格管理风险的情况下，以振荡市场的行情充分把握股票市场的结构性机会，增强基金组合收益。
“华夏基金固收+类(二级债务类)投资的另一明显特色是债券类基金管理者决定股票债务的资产配置比列，在权益类基金设定的仓库内决定权益类资产配置的细节，实现基金管理者比较有效的合作， 更好地确保组合整体的风险管理---债券类基金管理者决定仓库的利益是根据债券方能够贡献的安全垫决定整体组合的风险暴露。 ”华夏基金固定收益部行政负责人刘明宇说。
年11月21日，刘鹤主持了金融委员会第四十三届会议，研究规范债市的迅速发展，维护债市稳定的员工。 会议表明，最近违约案例增加，是周期性、体制性、行动性因素相互重叠的结果。 要多次稳步寻求事业总基调，根据市场化、法制化、国际化，解决快速发展与风险防范的关系，推进债市持续健康快速发展。
会议指出，保持“零容忍”的姿态，维持市场公平和秩序。 必须依法严厉处罚欺诈发行、虚假新闻披露、恶意资产转移、挪用发行资金等各种违法违规行为，严厉处罚各种“逃避废债”行为，保护投资者的合法权益。
这是由于债市得到了长期持续快速发展的动力，在《资管新规则》之后，在以前理财产品和货币基金组织预期收益下降的现实背景下，“固收+”产品将继续增加。
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