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作者:赵建，西泽研究院院长，教授
最近猪肉价格没有上涨，但整体物价水平平稳，略有下降，但葱和生姜的价格再次开始上涨。 让我想起十年前的“大蒜你很冷酷”、“豆君在玩”、“糖太宗”。 …人们不禁想到，大通货膨胀，又开始了吗？
通货膨胀直接关系到我们的日常支出和投资。 在大通货膨胀的环境下，我们必须如何保护家庭财富？
再放眼世界，货币很宽松，不会引起通货膨胀的水花吗？ 在通货膨胀预测的推动下，我们发现现在的大规模资产上升也进入了微妙的瞬间。
周期股票上涨，数字货币高涨，但贵金属下跌。
这种交易结构的微妙，投资者需要去细品，才能真正找到这个所谓的再通货膨胀循环法则。
不同板块的价格趋势发生了很大的分化
正文
目录
时隔一三十年全球大通膨胀会出现吗？
二、大通货膨胀的原因是什么？
三、中国会发生大通货膨胀吗？
( 3200字，5~7分钟)
一、出现近30年没见过的世界性大通膨胀吗？
今年，“大瘟疫+大放水”后，全球通货膨胀的担忧终于开始出现。 理由很简单。 生产恢复的速度一定会比印花的速度慢。
虽然发生了刺激印花税的诉讼，但生产恢复并不那么容易，呼吁拉动通货膨胀的力量。 例如，美国在近半年的疫情期间，符合条件的美国人每周可以收到600-800美元。 这相当于工人的工资。 但是，这个时期的美国人只是因为疫情带钱不工作，呼吁货币的发行，但是相应的供给没有上涨，有价格上涨的压力。 所以我们在疫情严重的时候仔细看超市的货架空空，为了管理库存保证利润，商家的大致率会提高价格。
另一方面，疫情使价格整体上涨，特别是外出打工工人和防疫价格的上涨，从价格上也推动了通货膨胀。 例如，由于在疫情期间无法招募合格的工人，所以不得不大幅提高工资。 例如，工厂增加了消毒、检查等防疫设备。 当然，有些地区疫情突然爆发，供应链切断有订单流动和现金流的风险，这些会作为价格加在产品的价格上。
当然，考虑到疫情的通缩效果，公司和个人的收入下降，即使是每月几千美元的美国居民，也不能全部使用补助金的钱。 因为公司和个人都非常注意将来的经济前景。 这叫谨慎储蓄。
事实上，我们看到美国确实引起了储蓄率的“恢复性上升”，中国期待的恢复性费用没有如期出现，反而出现了“恢复性存款”。
美国的储蓄率在上半年空前上升
在二次市场和交易水平上，投资者们也开始观察货币大放水引起的通货膨胀的迹象。 可能没有新的炒作热点，最近世界金融市场开始交易“通货膨胀”。 在资本市场的体现是周期股票的崛起。
但是，在米林钟表的象限和刻度中，现在的通货膨胀温度的火候正好。 这是后疫病时代过度通缩预想的逆调整，也就是新经济复苏周期的开始。 与其说是通货膨胀，不如说是“没有发生通货紧缩”。
加拿大、法国、日本和美国的cpi与去年同期相比(蓝色底纹表示全球金融危机)。
要知道，对发达国家和主要新兴经济体，明显持续的通货膨胀已经几十年不见了。 特别是次贷危机之后。
一个月前，高盛的报告书“消失的通货膨胀终于回来了”点燃了投资者心中的火花。 高盛认为，在大流行的背景下，过去抑制通缩的三个要素正在全球化、技术进步、公司竞争、弱化。 例如，全球化现在是去全球化的过程。
但是，在金融市场上，变动非常大。 因为在货币泛滥的时代，所有的交易都很拥挤。 一般来说，核心资产依靠美国科技股、中国学位室和白酒、比特币等的抢夺。
道理很简单，印刷钱不花太多时间，但科学技术的研究开发、酿酒、挖货币需要时间。
二、大通货膨胀的原因是什么？
我知道货币的发行和印花税需要中央银行会计的“发行准备”这个“锚”。 也就是说你印刷钱需要依据。
在货币史上，大部分时间货币都是锚定的。 金币和银币等贵金属货币本身就是锚，金券、金本位和银本位制也与贵金属联系在一起。 有锚，大家心里就有底。
钱，至少不要乱印。
进入现代信用货币体系后，货币的发行不依赖于以前传下来的锚点，无论是政府和中央银行的信用还是商业银行的信用都依赖于信用。 但是，信用不需要锚吗？ 信用是从哪里来的呢？
信用来自社会公众对政府和银行的信任。 为什么会产生信任，是因为人们认为货币不会滥发。 对民间和其他机构来说，政府和银行做好了自己的制约纪律和发行准备。 这种约束纪律和发行准备，是货币的锚。
货币发行锚丢失后，印钞者可以随意发行纸币时，也就是对货币失去信任时，也就是货币和钱变成烫手的时候——钱到手的话，害怕通货膨胀，马上购买实物商品和资产。
不仅仅是用本钱买，借钱买的话，通货膨胀的价格会转嫁给银行和债权人。 这是最近20年来中国房价上涨的首要原因。
借钱买房子，转嫁通货膨胀和泡沫。
这也是周小川行长提出把资产价格也纳入广义通货膨胀体系的第一个原因。 以前传下来的通货膨胀水平只考虑费用品，不考虑资本品。 但是，投资如果是未来的费用，资本品也可以看作是未来的费用品(虽然是迂回生产，但最终费用会进入家庭的效用函数，投资不是目的，而是费用)。 。 资本品泡沫高涨意味着将来的费用会越来越高。
但是，并不是所有的货币发行都会带来通货膨胀，相反大部分时间都会带来通货膨胀。 一个简单的道理是，广义货币m2的发行依靠银行信用投入，如果信用投入方是公司，公司就有贷款扩大再生产，扩大生产能力，再加上技术进步，粗略的比率会带来生产能力的过剩和缩小。 这是中国年光伏产能过剩、年钢铁等中上游产能过剩的原因，这带来了多年的ppi负增长。
中国ppi次贷危机后多年负面(通缩)
但是，信用得到的资金( m2 )不是用于投资和生产，而是用于发工资吗？ 信用投资的资产本身成为无效资产，也就是不良资产了吗？ 很明显，货币的发行没有带来相应的生产增加，因此以大致的比率产生较大的通货膨胀。
广义货币的发行准备(锚)不是公司家的扩大再生产资产，不能创造价值，是减失价值的有毒资产，是大量转移支付和再分配(拆迁金、各种补偿金、贫困救济金等)的情况下基础货币发行的准备(锚)是国际硬货币金
货币可以说处于无法分辨实体经济价值新闻的“解锚”状态。
但是“现代货币理论”不认为只要不发生通货膨胀，现代信用货币就可以“无锚”且“无限”发行。
但是，“现代货币理论”忽视了两大事实。
一是货币传导到通货膨胀的时滞，本期没有发生通货膨胀，但积蓄的危险在后面。
二是超发货币在世代间无法比较有效顺畅地形成的资产泡沫(根据奥派理论，货币的超发储蓄都是虚假储蓄，因为比较有效地在世代间传播价值的资产不一致)。 。
当货币发行的锚开始消失时，广义的通货膨胀(加入资产价格)可能会成为最终的结局。
三、中国会发生大通货膨胀吗？
对中国来说，官方cpi和体感通货膨胀有很大的区别。 有些人的财富空前膨胀(房地产和茅台( 600519 )类股票)，但大部分普通人的收入和财富被稀释了:收入赶不上生活价格，存款赶不上房价的涨幅。
最近，二兄弟猪肉价格高涨后，葱和姜的价格又大幅上涨，是去年同期的几倍。 这让我们闻到了熟悉的味道，年龄“四兆”之后的“蒜君冷酷”“豆君玩耍”“糖太宗”，就像是相似的节奏。
最近五年，中国货币体系经历了锚固和锚固的过程(发行准备)。
基础货币锚定:从外汇储备到金融债权。 也就是说，是过去实体经济辛苦创造的外汇，从看起来发生了空转换的商业银行变成了向中央银行借款。
基础货币的发行准备从外汇准备转移到其他金融机构的债权
广义货币解锁:信用资产恶化与避债。 如果带来了生产的资产，不能带来更多的生产，那么发行的货币去了哪里？
广义货币的发行准备(信用投入)也处于脱离实体经济的锚定解除状态
因此，为了避免和防止中国经济陷入“货币滥发-通货膨胀”的恶性通货膨胀，必须尽快为人民币发行重新寻找锚，重新严格货币发行纪律，稳定通货膨胀预测。
把价值创造的主体和活动做好货币发行的准备(信用投入的严格管制标准本质上是保护货币发行的锚)。 货币发行不是基于非生产性或破坏性的再分配、转移支付或注定恶化的债务。
从这个意义上来说，双重循环系统本质上也是国家价值链循环系统。 物价稳定，不发生大型恶性通货膨胀，是这个循环系统的重要考验。
对普通大众来说怎么办？ 一般来说，四种抗通货膨胀的方法:
1、持续学习，提高附加值，维持工资收入超过通货膨胀水平，当然最好超过房价。
2、不要屯现金，要屯实物资产。 周期越晚，形成稀缺资产，抗通货膨胀能力越强。
3、适度借贷，购买核心资产如住房或高质量企业的所有权，将通货膨胀的价格转嫁银行。
4、根据历史说明，通货膨胀受害最大的是固定收入阶层，通货膨胀利润多的是流通行业和交易行业。 在大通货膨胀的时代，必须搞好职业规划。
(本文图源:百度，yicai，西泽研究院)
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