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原标题:美国垃圾债务收益率创历史新高，市场扭曲程度空前
资料来源:市川新田三丁目
译者的王为
事实上，扭曲的不是市场，而是联邦储备系统主导的纸面游戏。
无论是新型冠状病毒大爆发还是疫情发生前，还是联邦储备系统，公布担忧的公司债台高筑的问题，现在已经不是问题了，联储现在正在竭尽全力使疫情发生期间膨胀得可怕的企业债务持续膨胀。 对于这些企业债务引起的违约和破产等信用风险，谁还在做什么？什么样的负债堆积如山的区域板块的收入正在崩溃性下降？ 还是忘了这个故事吧。 更何况哪个航空空企业、游轮企业、大型购物中心、大型商业房地产所有者、餐厅连锁、酒店、房地产所有者、电影院连锁当然不能减少整个油气领域。 不要担心通货膨胀风险和通货膨胀的存在等问题。 因为现在没人在乎。 美国垃圾债务市场的收益率水平下降到历史新低。
具体来说，追踪美国垃圾债务市场动向的美国洲际交易所美国银行高收益债务指数的实际收益率在12月3日收盘价下降到4.61%，创历史最低。 债券收益率随着债券价格的上涨而下降
年和年美国垃圾债务市场收益率的高涨，受美国油气开采公司遭受油气领域大萧条的影响，当时德克萨斯轻型原油的估计每年从每桶110美元暴跌到年初的30美元以下，引起违约和破产的风潮 年12月时隔10年刚实施小幅度增资的美国联邦存款开始担心危机的扩大，年全年停止增资，在此期间美国垃圾债务市场终于停止了。
之后，经过多年，随着美国联邦存款的增资和退出的量化宽松，美国垃圾债务市场再次变得不稳定，信息头条充满了网络零售商的倒闭和忙于石油天然气板、媒体领域公司和许多其他领域债务的报道。 美国垃圾债务的收益率水平在去年12月中旬大幅上升，当时市场认为美国联邦存款在这种情况下会停止增收，但事实恰恰相反。 但是，后来美联储放弃了以前制定的2019年继续增资的角度，2019年7月开始降低利率，垃圾债务市场的不稳定消失了。
2019年9月在美国融资市场的小角落回购市场发生了一些事情。 美联储通过逆向回购提供流动性，降低利率，不瓦解回购市场大量融资的大规模房贷信托投资基金和对冲基金，波及整个华尔街。 但是回购市场的崩溃比不上美国的垃圾债务市场，垃圾债务市场逃脱了掠夺。 到了年初，美国垃圾债务市场的收益率水平创历史最低。
之后，到了年3月，由于前所未有的大崩溃，美国垃圾债务市场的收益率水平大幅上升，美国洲际交易所美国银行的高收益债务指数从2月20日的5.02%历史低位上升到3月23日的11.38%，一个月
联邦储备系统为了救济持有这种债券的投资者和投机者，包括设立企业债务和企业债务交易所交易基金。 购买债务的范围涵盖了垃圾债务和垃圾债务交易所交易基金，这个救济计划的规模曾经被夸耀达到7000亿美元，实际上联邦储备系统最终只购买了130亿美元的企业债务和企业债务交易所交易基金，7月以后也是企业债务交易所
这是因为很久以前就开始了这样的轮回。 因为垃圾债务市场崩溃，联邦储备系统进入市场救市，再次崩溃，救市。 在2008年金融危机期间，美国垃圾债务市场首先高涨，随后坠入深渊，联邦储备系统为了用力救市，发表了数不清的救济计划。 为了给救济计划起名字，英语事件的母亲已经不够了。 此外，还在继续几年的量化宽松。 下图是美国洲际交易所美国银行高收益负债指数的多年趋势。
每当美国信用市场开洞时，联邦储备系统互相帮助，打捞持有信用债券的投资者和戴杠杆经常交易的投资者，每次美国企业的负债都在增加。 联邦储备系统让公司用破产和债务重组的方法削减债务，为哪个投资者、交易员和投机者创造了人为宽松的融资环境，鼓励公司越来越多的贷款。 结果呢？ 在经济衰退期间不断增加的公司债务使实体经济陷入僵局，全员静静地等待着下一次经济危机的爆发，所以联邦储备系统为了再次收盘而出来，整体上成为了联邦储备系统主导的纸面游戏。
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