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活跃交易债务的规模已经反弹,券商的表现也有了显著改善
3月份,创业板指数大幅上涨,交易活动出现反弹,两家公司的规模和股票质押业务均有所上升。投资银行的股权业务规模下降,但债券承销规模显著增加。市场环境和上月的基本因素导致3月份上市券商的业绩大幅上升。3月份,上市券商净利润同比增长27%,至51%,单个月净资产收益率达到0.78%,比2月份高出61个基点。2017年,领先券商的表现大大超过行业平均水平,建议积极把握布局时机。
3月份,创业板指数上涨,交易活动反弹,债券承销业务规模扩大
3月份,上证综指下跌2.8%,深成指上涨0.4%,创业板指数上涨8.4%,经纪类指数下跌1.9%。受市场环境影响,交易活动反弹。沪深股市日均成交量为368亿股,日均成交量为4675亿元,分别比上个月增长2%和9%。3月底,金融整合规模达到1.001万亿元,比上个月增长1%。1月份新股发行规模增加1117亿元,比上个月增长11%。股权融资募集资金2412亿元,其中首次公开发行10次,募集资金118亿元,再融资92次,募集资金17258亿元;债务融资公司896家,融资3818亿元。证券公司新增资产管理产品645种,年末总资产净值19983亿元。仅一个月就有71家公司退市,11,559家公司在月底上市。
经纪、资本中介、债券承销等业务有所改善,券商整体业绩环比大幅提升
披露业绩的25家上市券商3月份实现净利润78.1亿元,较上月增长418%。收入为153.5亿元,比上个月增长157%。25家券商收入均实现环比正增长,其中华泰、郭俊、海通和招商局收入增幅均超过100%。除华中证券外,24家券商净利润环比实现正增长,六大券商(华泰、郭俊、中信、海通、广发、招商局)均实现100%以上增长。华泰证券的业绩有了很大的提高。除业务经营改善外,还收到子公司华泰联合派发的14.92亿元股息,对公司2018年的综合业绩没有影响。
净利润和净资产收益率均有所上升,高素质的券商保持了健康发展
3月份,25家上市证券公司的净资产总额为10037亿元,与上月持平。平均净利润为51%,比2月份高出25个百分点。六大证券公司的净利润均在45%以上,其中华泰和海通分别达到82%和70%。3月份的平均净资产收益率为0.78%,比2月份高出61个基点。华泰和郭俊一个月的净资产收益率分别为2.3%和1.1%,处于行业领先地位。
2017年领先券商的表现大大超过行业平均水平,建议积极把握布局时机
2017年,行业净利润同比下降-8%,收入同比下降-5%;高质量大型券商的净利润增长率大多在5%-10%之间。前六名券商的净利润总额同比增长12%,营业收入总额同比增长7%,高于行业平均水平。改革发展步伐加快,下发了cdr试点意见。据估计,在2018年,大型经纪公司的市盈率将是1.3倍,市盈率将是13-18倍,估值处于底部。重点推荐中信、广发、招商三大券商;推荐东方、国源、兴业、光大,这些都是积极的改革和转型。
风险预警:市场波动风险、政策风险、利率风险和技术风险。