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引导阅读
我们发现，如果全年一般基础设施投资增长率达到7%，资金缺口仍然很大。通过降低基本建设比例、扩大专项债务(或利用上年余额)等方式，增加至少6000亿元的融资。
摘要
我们考虑了广义基础设施不同增长率对应的经济增长率和资本需求。在三种情况下，广义基础设施的累计年增长率为5%/7%/9%(相当于国内生产总值的年增长率为6.2%/6.3%/6.4%)，下半年所需融资为10.6/10.9/11.3万亿。从实际支出来看，资金缺口分别为1000/5600
目前，减税和减费是财政工作的核心，财政“吃紧”的日子还会继续。随着6月份国债发行速度的加快和特殊债务作为资本的政策的实施，广义基础设施的增长率肯定会出现反弹。然而，在隐性债务控制和化解的指导下，在没有洪水的强烈刺激下，如果广义基础设施投资的增长率想要得到显著提高，结构性政策工具仍然需要从资金来源和应用方向上进行配合。
潜在的政策工具包括特殊债务(扩张、平衡利用)、中央赤字临时调整、特殊国债、降低基础设施项目资本比率、特殊建设债务和其他广义金融加杠杆。我们认为，降低资本和特殊债务的比率(扩张、平衡使用)，使用两种政策工具的可能性很高:
两者提供的资金量(2018年空专项债券实际余额1.18万亿，基础设施建设资金比重降低10%，财政资金投放7000亿元，但后者仍需要外部配套资金的帮助，如专项建设债券、开发银行贷款等广义金融合作)，将有效解决基础设施资金来源广泛的约束问题；
它们不涉及预算赤字的增加，如果为基础设施项目提供额外资金，对地方隐性债务的影响将相对有限。
为了降低基础设施项目的资本比率，我们认为，除了利用现有的结转盈余资金、预算稳定基金和上述财政政策工具之外，还可以通过两种方式解决金融体系的总体收支缺口:
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