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关键投资点
世界已进入低油价时代:
最近油价暴跌至“负油价”,这是美国原油库存短缺导致的一种异常情况，空原油库存短缺是由每月期货合约交易造成的“更多杀戮”造成的。在后续工作中，我们应该关注4月底布伦特原油合约和5月中下旬wti合约的互换可能带来的市场波动。
尽管负油价不能准确反映当前的经济基本面，但它们仍给全球经济的未来蒙上了阴影。我们认为受供应(石油生产技术、地缘政治、减产协议、欧佩克内部的反叛情绪等)等因素的影响。)和需求(全球经济、中国和美国炼油厂的运转率等。)，油价可能在2个月内从目前的极低水平小幅反弹，并将在未来1-2年内长期保持在低水平。
低油价对全球经济的影响:
低油价将压低煤炭、天然气和其他资源的价格，并影响化学产业链中大多数产品的价格。与此同时，ppi和通胀将会下降，通缩预期将会上升，这有利于出台一系列经济刺激政策，包括降息、减税、基础设施建设和补贴，并有望在油价稳定后给全球风险资产带来好处。
在短期内，油价的大幅下跌导致了美元的流动性危机，并蔓延至新兴市场。
从长远来看，低油价可能导致美国能源公司出现一波违约，这可能成为下一次金融危机的诱因。
低油价时代的投资策略:石油化工公司和国家原油储备的巨大需求与空对全球邮轮运输和储存的大量占用之间的矛盾将导致未来原油运输和储存需求的大幅增加，这将有利于石油运输和储存的相关公司。
油价持续走低有利于炼油和化工产业链中靠近下游且与油价波动相关性不大的相关行业:维生素、化肥和农药、炼油和化工等。
油价下跌导致的燃料成本下降给快递物流业带来了好处。
预计将从低油价时代获益的其他行业包括公路、塑料、橡胶和汽车。在低油价时代，新能源产业可能会受到限制。
风险警告:
1。疫情超出预期；2.油价暴跌导致了美元的流动性危机；3.长期低油价导致了美国能源公司的违约浪潮。
昨天，在这两个城市开盘走低后，它们开始震荡并反弹。市场上的资金博弈仍很激烈。农业和消费等防御性行业是最大的受益者。贵州茅台的股价昨日创下新高。从行业来看，数据显示，在神湾一级28个行业中，有10个行业出现了主要资本净流入，其中农业、林业、畜牧渔业、食品饮料和化工行业的主要资本净流入最高，分别为32.79亿元、32.11亿元和3.85亿元。
