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新京报贝壳财经报(记者顾志娟萌) 10月21日在金融街( 000402，股票吧)论坛年会上，清华大学五道口金融学院院长张晓慧因新冠引发肺炎疫情爆发，导致三低一高(低利率、低增长、低通货膨胀、高杠杆)经济
张晓慧指出，在发达国家看来，低利率会损害金融体系的功能。 她认为采取低利率政策，在一定程度上提高市场信心，缓和融资压力，避免经济崩溃等，起着非常大的作用。 但是，刺激政策不能短期减少其边际效用，从长期生产和通货膨胀的表现来看，低利率的政策效果不理想。
“第一个理由是在金融体系中，各金融主体的功能受损了。 ”。 张晓慧说，低利率明显缩小了纯利率差距的出现，大大降低了银行放贷的意愿。 另外，低价资金大量流入股票市场和房地产市场，加剧了资产泡沫，保险企业和养老金等机构的净现金流也下降了，增加了经营价格和破产风险。
张晓慧说，对快速发展中国家来说，低利率本身产生的溢出效应增加了金融业快速发展的不明确性。
她说，从历史经验来看，发达经济在实施刺激性货币政策时，往往会有充裕的流动性流向新兴经济体、形价货币上涨和资产价格上涨。 但是，如果发达经济只是退出，退出刺激的政策，往往会引起新兴经济体的资本外逃。 拉丁美洲债务危机，东亚金融危机都是这样发生的。
“作为新兴经济体的一部分，中国也不太会产生这种潮汐效应。 2008年以后，中国房地产价格明显上涨，与年人民币汇率贬值有关，其实与当时的联邦储备系统实施和退出量化宽松货币政策有很大关系。 ”。 张晓慧说。
张晓慧，由于这种海外量化宽松力更大，相应的潮汐效应更强，这种外部不明确性，必然会增大中国金融业平稳健康快速发展的不明确性。
新京报贝壳财经记者顾志娟胡萌王进雨校正危机桌
