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3月份，市场将进入四个阶段的叠加环境，市场仍处于“小康牛”的道路上。预计3月份将进入一个和平时期，这是全年一个绝佳的分配机会。首先，疫情已进入境外扩散期，但全球资本市场已全面调整，美股大地震不会进一步引发全球系统性风险。其次，国内经济已进入快速复苏期，政策水平一直偏高，复工/生产开始加速攀升，预计4月份将接近正常水平。对于a股市场而言，科技股将进入业绩和估值的校准期，个股将走向差异化，高质量的科技白马最终将胜出。对于投资者来说，a股市场将进入一个平静期，春节后不会出现快速的“V型”反转，这是逐步配置a股的好机会。
疫情已进入境外传播期
中国防治COVID-19疫情取得积极成果，但2月25日境外报告的COVID-19肺炎新病例数首次超过境内新病例数，标志着疫情转变，进入境外传播期。
1)日本和韩国疫情严重，预计对相关产业链的影响将加剧。日本和韩国在上游集成电路制备原料、中下游存储芯片、面板等领域占有较高的市场份额。如果工厂因疫情而停产，将对全球存储芯片、电子元件和半导体原材料市场产生影响。
2)疫情对美国的影响暂时可控，但其他地区压力更大。美国是全球疫情对经济影响的风向标。虽然风险在上升，但目前影响是可控的。美国的低居住密度和医疗分流系统在一定程度上缓解了病毒威胁。非美洲国家/地区面临巨大压力，欧洲和中东的疫情仍在进一步蔓延。
3)全球资本市场已全面调整，美国股市地震不会引发全球系统性风险。我们不认为美国股票基金会带来负面反馈，也不认为空.会受到限制从资本属性来看，长期养老金是美国股票机构的主要资金来源，不会有大规模的同步赎回。从估值水平来看，S&P 500的动态市盈率接近17倍，对应的现金收益率为5%+，估值已经回到合理水平。从流动性的角度来看，美联储3月份降息的可能性大大增加，充足的流动性是抵御系统性风险的最佳“盾牌”。
4)预计外资流出a股的风险较小。从过去全球市场大幅波动期间来自北方的资金流入来看，预计不会有持续的大规模配置资金流出，而贸易性外资的流出相对持续，但主要取决于人民币汇率走势。相反，委托给中资和港资托管银行的北行基金更有可能受到全球风险偏好下降的影响，但比例很小。我们预计人民币汇率在未来一段时间内将保持相对强势，外资持续大量外流的风险相对较小，与2月份最后一周相比，外流速度将明显放缓。
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瑞明科技(电子集团联合报道):商用车视频监控的领导者。该公司拥有adas、dms和高精度定位等工业解决方案，在商用车领域拥有领先的市场份额。瑞明科技(电子集团联合报道):商用车视频监控的领导者。该公司拥有adas、dms和高精度定位等工业解决方案，在商用车领域拥有领先的市场份额。
