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关注治理机制，探索新的证券主导增长基因
证券业，最熟悉的陌生人。虽然β属性减弱、α属性增强已成为共识，但如何从高度同质的商业模式中挖掘核心竞争力仍是一个研究难点。事实上，治理机制是决定基因发展的根源；商业模式是果实，带来发展动力。本文分析了治理机制的差异，提出了发展雾解密的前提条件。我们相信，未来中国证券公司的股权结构将更加灵活合理，股东身份将更加多元化，管理层的力量将更加受到重视，激励方式将更加多样化。我们建议从治理机制的角度发掘优秀券商，推荐治理机制领先、业务链条完整的大型券商——中信证券、广发证券、招商证券；具有明显治理机制和业务特色的替代竞争对手——长江证券和国源证券。
证券公司治理机制的四个维度分析
1.股权结构主要是指以大股东持股比例衡量的股权集中度。二、股东特征，包括股东资本属性、机构投资者和外国股东。第三，从管理意愿和管理能力两个方面衡量管理实力，并对优秀券商管理的特点进行分析和总结。4.激励机制分为短期激励和长期激励。短期激励主要是薪酬激励，而长期激励包括合伙人制度和股权激励。股权激励可以进一步分为现期实施和有条件实施。优化证券公司治理机制的四个维度可以提高公司治理的有效性，并对公司的业务发展产生长期影响。
中美券商治理机制优化的比较分析空
从所有制结构来看，目前美国的均衡弹性集中度较低，而中国的均衡弹性集中度相对较高。从股东特征来看，美国股东的资本属性是多样的，机构投资者数量多，比例大，资本来源全球化。中国股东的资本属性相对单一，机构投资者持股比例较小，这使得多元化战略股东的引入逐渐增多。从管理实力来看，中美优秀证券公司的管理实力都很强。从激励机制来看，美国灵活多样，而中国相对单一。
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