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1.总体结构:摩根士丹利资本国际的扩张迫在眉睫，外资的大量流入仍在继续
北京时间11月8日凌晨，摩根士丹利资本国际第三季度业绩评估结果揭晓，摩根士丹利资本国际将迎来今年最后一次扩张。此次扩张是摩根士丹利资本国际今年“三步走”扩张计划的第三步，摩根士丹利资本国际中国指数将增加204只中国a股，其中189只为中盘股。扩建将在11月26日关闭后生效。扩张生效后，a股纳入系数将从之前的15%提高到20%。随着摩根士丹利资本国际历史上最大的单次扩张的临近，来自北方的资本持续大量流入，11月前两周累计净流入超过200亿元人民币。同时，根据以往扩张的经验，被动资本将于11月26日生效日进入市场，本轮扩张的被动资本也将刷新历史，因此单日净流入规模有望达到新高。10月9日，cpi和ppi数据发布。cpi同比增幅进一步扩大至3.8%，同时ppi继续下降，cpi与ppi之间的“剪刀差”进一步扩大。
上周，陆交所累计流入135.53亿元，而港交所累计流入27.01亿元。上周，主板市场的头寸略有下降，而中小板和创业板市场的头寸略有反弹。主板、中小板和创业板的持仓量分别为81.01%、12.65%和6.33%。
2.产业结构:电子和家电行业地位显著提升，非银行和房地产行业地位提升
上周，该国首都北移，大幅增加了电子产品和家用电器的头寸，而非银行业和房地产业则减少了头寸。根据我们的计算，家电、电子和银行的净流入是上周最高的，分别为33.12亿、27.35亿和15.09亿；房地产、休闲和农业的净流出量最高，分别为-9亿、-2.23亿和-1.42亿。风格方面，沪深300/创业板指数较上周略有反弹，消费板块普遍上涨，家电/沪深300、餐饮/沪深300和医药生物/沪深300均小幅反弹。
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目前，cpi月度增幅制约了货币政策的大幅放松，ppi同比增速仍为负值(10月份ppi同比增速为-1.6%)，这使得短期内货币政策收紧的可能性不高。在行业配置方面，我们建议投资者遵循“准滞胀”配置的主线，延续传统消费的特征，进一步关注消费领域的核心资产。
