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海外疫情继续升级。海外市场波动剧烈，油价大幅下跌。美联储上周提前降息50个基点，市场预计未来可能会有更多的降息。在此背景下，以美国10年期国债收益率为代表的全球利率触及0.76%的多年低点，中国10年期国债收益率也跌破2016年的低点，达到2.62%的低点。中国市场的许多投资者也预计，空未来将下调中国官方利率。结合其他市场情况，我们认为目前的高分红策略是我们推荐的“纯内需”策略之外的另一种稳定收益选择，而稳定增长+高分红是低利率环境下中长期可行的配置策略。
海外疫情继续升级。海外市场剧烈波动，油价暴跌。美联储上周提前将利率下调了50个基点。市场预计未来会进一步降息
在此背景下，以美国10年期国债收益率为代表的全球利率触及0.76%的多年低点(图1)，中国10年期国债收益率也跌破2016年的低点，达到2.62%的低点。中国市场的许多投资者也预计，中国官方利率将在未来下调0。结合其他市场情况，我们认为目前的高分红策略是我们推荐的“纯内需”策略之外的另一种稳定收益选择，而稳定增长+高分红是低利率环境下中长期可行的配置策略。
低利率可能仍会持续
在疫情爆发之前，世界主要发达国家的利率一直处于较低水平，并持续了很长时间。海外疫情继续升级。考虑到大多数海外国家的应对方式和中国在过去几个月的应对经验，估计海外疫情可能至少持续到第二季度，对经济的影响可能会继续升级。在这种背景下，世界主要地区可能不得不在低利率环境下维持宽松甚至重启量化宽松，以便低利率环境得以延续。许多研究也表明[1]，目前世界主要发达市场的低利率也与主要经济体的人口老龄化趋势有关。如果是这样，低利率环境可能会持续更长时间。尽管中国目前面临结构性价格压力，但这部分受到了疫情带来的供应方影响，主要矛盾是需求过低，空.方面也降低了利率和融资成本
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2020年3月3日，创业板的整体市盈率为58.3倍，加权市盈率为40.4倍，远期估值分别为43-45倍和30-31倍；除去文，总体市盈率(ttm)为71.0倍，加权市盈率(ttm)为66.5倍，而远期估值(2020e)分别为56-59倍和53-55倍。
