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摘要
当价格上涨时，税率下降。自3月份以来，国内价格总体上涨，通胀预期再次升温。目前，生猪和可养殖母猪的存量仍在下降，3月份同比下降幅度已扩大至-20%左右，这表明生猪价格将进一步上涨并继续提高cpi水平。今年第一季度，工业产品价格从去年第四季度的下降有所改变，生产者价格指数的增长率也停止下降并趋于稳定。4月，增值税税率下调正式实施，部分商品价格也下调。例如，国家发改委发出通知，要求从4月1日起，中国汽油和柴油的最高零售价格分别下调225元和200元每吨，下调幅度为2.56%，也就是说，空增值税的下调全部体现在终端销售价格的下调上。此外，一些品牌的汽车和电子设备也降低了销售价格。
Cpi:如何衡量减税的影响？终端价格遵循调整后的空:价格。如果增值税税率降低，不含税价格保持不变，终端价格将相应下降。然而，并不是所有因降低增值税税率而带来的利润都归属于消费者，企业可以保持商品或服务的含税价格不变，这样所有因减税而带来的利润都归属于企业。实际上，减税对价格的影响是供求博弈的结果。理论上，与减税相对应的最高价格降幅为2.6%(16%至13%)、0.9%(10%至9%)和0%(6%税率保持不变)。如何定量衡量当前减税对cpi增长的影响？首先，有必要明确cpi的统计方法。根据国家统计局流通和消费价格统计系统，cpi计算的价格是消费者支付的终端价格，应包含增值税，因此下调税率可能会降低含税价格。其次，本轮减税对不同cpi分项价格的具体影响也不同。我们可以根据这个类别的内部权重，通过加权平均得到它的降价幅度。我们估计，在cpi篮子中，空理论上降价幅度最大的项目是服装类商品，因为这类商品的原始税率大多为16%，理论上的价格可以降低2.6%左右，而空的一些服务项目没有降价，每一项都是最后的，因为并非所有商品在减税后都受到同样程度的影响，减税最终如何影响cpi取决于不同商品在cpi中所占的比例。如果减税带来的理论最大降价空完全实现了，那么影响程度就是每个项目的权重乘以理论最大降幅。然而，这种极端的情况几乎是不可能的，因为增值税涵盖了从生产到流通的所有环节，而减税收入是由企业、分销商和最终消费者共同分享的，所以其效果并没有完全体现在cpi中。根据企业、分销商和最终消费者议价能力相等的中性假设，约30%的减税效应将应用于cpi，这将推动cpi年增长中心下降约0.2-0.3个百分点。
生产者价格指数:短期复苏仍然难以维持。工业企业的大部分产品都在这次减税的范围之内。此外，如何影响价格也与统计调查的方法有关。在实践中，工业品的价格主要取决于供求情况。一方面，生产资料的上游价格基本上主导了生产者价格指数趋势，上游价格波动主要由供求关系决定。另一方面，税率下调后的股息是属于制造商还是属于购买者，是否反映在工业品价格中，实际上取决于供需双方的博弈情况。受近期需求改善的推动，3月份生产者价格指数大幅反弹。3月份，需求方投资、消费和出口的增长率都有所上升，工业生产的数量和价格都有所上升。3月份，工业增加值同比增速大幅回升至8.5%，这也支撑了生产资料价格。然而，回顾过去，生产者价格指数的复苏可能难以维持，下半年仍将有压力。Ppi经常与房地产投资联系在一起。在16年供应收缩推高上游生产资料价格之前，生产者价格指数的趋势几乎与房地产投资一致。回顾过去，一方面，本轮经济政策没有刺激房地产行业，而疲软的房地产销售也没有支撑房地产投资的持续复苏。另一方面，仅由基础设施拉动ppi的效果有限，今年财政投入加快，支出前移，但资金总量没有大幅增加，意味着后续投资方仍可能面临下行压力，基础设施对价格的拉动难以持续。考虑到5月份之后价格上涨开始大幅回落，8月份转为负值，如果新的价格上涨因素不强，下半年生产者价格指数仍将面临转为负值的压力。
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本系列主要从政策方面入手，通过分析中央政府和各部委的政策文件和讲话，探索后期可能的主题发酵方向。城乡发展重视要素的自由流动和整合，促进农村土地、集体资产、基础设施、工业和消费的改革和融合。
