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基本结论
一、自2019年以来，证券公司审慎开展增量业务，股票质押业务的存量规模持续下降。截至2019年底，市场质押(质押方主要为证券公司)市值为1.78万亿，占a股总市值的2.81%，延续了2019年以来的下降趋势。总体而言，现场质押业务始于2014年，2015年至2017年发展迅速。自2018年以来，随着质押品清算风险的逐渐暴露，质押品规模逐渐下降。随着质押风险的逐步暴露，自2018年2月以来，市场质押融资净额规模一直为负值。可见，券商对股票质押业务逐渐谨慎，风险控制更加严格。此外，上市公司股东通过各种渠道积极偿还质押融资债务。
二是自2019年以来，证券商通过二级市场违约处置股票质押式回购的规模持续下降，对市场影响不大。深圳证券交易所披露的数据显示，2019年第一季度二级市场股票质押日均处置规模为1.1亿元，第二季度日均处置规模为9000万元，7月至11月日均处置规模为8200万元，占a股日均成交量的1/10000-3/10000，违约出售对市场价格影响不大。
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