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中信证券:在平静期寻找进入的机会
自7月份以来，市场经历了一个疯狂期和一个恐慌期，从下半年开始将进入一个平静期，以便积极寻求进入市场结构的机会。首先，预计营运基金的活动将会从高位回落，而分配基金的流入和流出将会趋于平衡。此外，在高估值下解禁的高峰期，短期内仍将抑制市场流动性预期，a股市场的流动性将从净流入转向紧平衡。其次，外部风险干扰加大，不容忽视:美股风险仍在积聚，调整临界点即将到来；美国财政刺激法案的延续存在“断点”风险；中美之间日益复杂的差异将抑制风险偏好。
最后，第二季度的经济数据略微超出预期，“广泛信贷”仍在继续。预计政治局会议将继续保持清晰和宽松，a股在第二季度报告中的表现将如期回升，结构性分化明显。考虑到市场流动性紧张、海外风险干扰加大、国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一个平静期，有可能积极寻求结构性进入机会。前期的波动并没有改变a股中期的上升趋势。在经历了业绩验证和解禁的高峰期，以及海外疫情和中美分歧的破裂后，预计第三季度末开始的下一轮上行将会更加稳定。
就配置而言，本周建议将重点放在强制性消费和制药行业的领导者，他们在年中报告季享有较高的确定性溢价，以及可选的消费部门(汽车、家用电器和社会服务等)。)的繁荣继续改善。
海通证券:牛市三波上升的中期趋势保持不变
(1)从估值指标看市场热度:目前，绝对估值处于中等偏高水平，相对估值处于中等偏低水平。②从情绪指数看市场热度:交易指数类似于50-60度的水温，杠杆指数处于历史低位。③牛市三波上涨的中期趋势保持不变，而短期小幅调整使市场月度上涨率回归正常，技术+经纪这条主线保持不变。
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就配置而言，本周建议将重点放在强制性消费和制药行业的领导者，他们在年中报告季享有较高的确定性溢价，以及可选的消费部门(汽车、家用电器和社会服务等)。)的繁荣继续改善。③牛市三波上涨的中期趋势保持不变，而短期小幅调整使市场月度上涨率回归正常，技术经纪人主线保持不变。
