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天丰证券首席宏观分析师宋(分析师金启林)最近表示，本轮市场不是典型的牛市，而是资金和情绪相互催化的“泡沫牛”。在基本面复苏过程中，流动性和情绪相互放大，短期内这是一个相对明显的泡沫。至于最近的经济不景气，他认为监管部门已经从锅底下拿了一些柴火，但是火还在，很多人打算把热水倒在他们手里。然而，没有出现急剧下降、收缩或资金大规模外流的情况。除了过去两天的投机性北移资本外流外，国内资本头寸没有明显减少。仅仅说泡沫市场已经结束是不够的，它可能处于波动状态。他认为在市场前景看好之后，款式不会有什么变化。从长期来看，这种风格肯定是电子、计算机和新能源汽车等技术成长股，其次是消费升级和医药，但短期成长股被高估了。
与成长型股票相比，价值型股票在估值上得到修复，短期风格漂移或重新平衡，这是可能的。房地产、军工、建筑和有色金属都有一定的机会。
他认为下半年市场可能存在三大风险，第一是美国大选的风险，第二是疫情，第三是美国股市的风险尚未释放。美国的失业率仍处于相对较高的水平，黄金仍将上涨，而非下跌。但上升的过程将更加震荡，因为经济总体上正在复苏。
在资产配置方面，从半年的角度来看，他建议适当配置股票，规范债券，不推荐流动性差的资产，如房屋。然而，股票也应该多样化，以平衡价值股和成长股。
面对中国股市的长期形势，当市场进入牛市时，在市场资本和政策监管方面会特别谨慎，甚至无法走出2015年杠杆牛市的心理阴影。由于a股市场已经建立了牛市，市场的板块轮换效应自然会显得很强。
