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沈良:从“通道时代”进入“资本时代”，对期货企业来说，年上半年充满幸福，年下半年是有点清楚的故事。
对期货企业来说，年上半年充满幸福，年下半年说得有点清楚。
到了年，经历了暖阳和风雨，资本市场的繁荣不远，但疯狂已经不存在，热情大幅度下降，期货企业的经营环境发生了很大变化，轻松赚钱的时候总是很快就过去了。 其实，从逻辑上讲，除非独占一些核心资源，否则赚钱是很困难的。
2008年金融危机以来期货企业经历了那些重要的变化，将来应该去哪里呢？ 在我不完全的浅见中，期货企业已经结束了“通道时代”，经历了“人才时代”，现在进入了“资本时代”(这样的变迁在证券领域已经完成)。
在通道时代，通道是第一位的，也是唯一的。 交易速度和软件的便利性是核心，交易手续费是关键，业务开发能力是重要的，研究开发看起来很重要，但其他一切似乎都是次要的。
有投资咨询、资产管理、实物和风险子企业，也允许进入外盘、基金销售和公募基金的情况下，期货企业进入人才时代。 这时，人才第一重要，通道如下。 没有人才，相关业务就完全无法开展，当然不能和其他企业竞争，抢生意，当然不能做大做强，有可能只靠利息和手续费支撑。 有人才就有特征。 人才的质量、数量、努力程度、保真度成为期货企业的核心竞争力。 有时会“和父亲战斗”，我们发现大部分优秀的期货企业都依赖人才而不是父亲。
收购、上市、自营、对外投资等成为领域的热点时，发现资本和资本的运营能力是最重要的，期货企业开始进入资本时代。 这时资本第一，人才第二，通道第三。 如果有资本，或者通过资本市场筹集大量资金，加上合理的运营，就有技术、速度、人才、资源、项目、利润，资本和资本的运营能力成为期货企业核心能力的母亲，所有外部实力表现都是这种“
当然，有些期货企业资本充足，另一个期货企业资本金比较少，资本大的企业确实很有竞争力。 如果简单的资本是国王，今后的期货江湖就只能让大期货企业玩了。 其实，资本小的企业也有很多机会。 看看能不能好好玩小资本。 因为大资本有大资本的玩法，小资本也有小资本的玩法。 大资本可以在全面布局、资源吸附、人才吸附、新陈代谢等方面形成特征。 小资本可以在特色突破、集中火力上形成特征。 资本比较小的企业，可以把大部分资本、人才、能源投入某一点，如果集中力在此基础上形成其他企业无法替代的特征，那么在资本时代，还是可以生存和迅速发展的。 比如，在某系列品种(黑色系、能源化学工业系、有色金属系、油脂系等)全国最专业，把一个产业链全部吃掉，整理供求要素和价格上涨的逻辑，这个产业上的实物顾客、民营企业、投机散户等。 例如，如果在某个交易模式下成为全国最强(量化、套期保值、日内短线等)，可以聚集一种顾客，同时引导很多业务(基金、投资咨询、软件等)。 例如，即使研究当前不主流的业务，也有很大的空间，如异地选项。 实际上现货公司的指控比较大，一些投资机构也有这样的指控。 如果能提供专业的、丰富的异地选项服务，同时比较有效地避免自己的风险，那就无法进行该业务。
我认为优秀的期货企业有其优良的基因，随时都能获胜。
