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投资要素
综述:多头、外资“颠覆”a股、核心资产独立牛市、开放式红利、大创新等全市场前瞻性、系列化研究成果。自1919年9月以来，“进军大别山”系列报告和2月份的月报“不要太悲观”都提出了创新和技术发展的巨大机遇，并有明显的超额回报。今年3月，《警惕海外影响三个方面》和《再论警惕海外影响三个方面》等报道暗示海外会带来短期压力。
随着春风政策的出台，预期降息+市场风险偏好增加，短期市场有一个改善风险偏好的窗口。第一季度的所有经济数据都落地了，由疫情引发的经济活动“突然刹车”的最糟糕时期已经过去。随着恢复工作和生产逐渐接近正常水平，3月份的各项数据明显好于1月份和2月份。阶段性市场进入数据空窗口期，预期政策春风将到来，投资者风险偏好阶段性改善的窗口期将到来。4月17日，政治局再次召开会议，讨论经济形势，如“加大宏观政策力度”、“特别国债(明确抗疫目的)”、“提高赤字比例(去掉前期的温和一词)”、“降息”、“实施旧住宅区改造(比3月27日政治局会议多)”等。一系列政策方向比前一时期更清晰、更详细，因此，在这些数据发布后、两会召开前，投资者将有一个政策春风预期和风险偏好改善的窗口，市场预计将与政策春风同步。
就政治局会议而言，
1)整体设置，“极不寻常且前所未有”的设置。强调“紧紧围绕全面建设小康社会的目标和任务”，由以前的“确保实现”改为“紧紧围绕”；删除“力争全年完成经济和社会发展的目标和任务”。
2)在“六保”后增加“六保”。确保居民就业、基本生活、市场参与者、粮食和能源安全、产业链和供应链稳定、基层运作等。它反映了疫情对欧洲、美洲、亚洲、非洲和拉丁美洲的产业链、食品和能源可能产生的影响，进一步反映了底线思维，表明已经注意到外部需求的恢复和产业链对相关产业可能产生的影响。
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上周，当外部市场仍大幅波动，外部舆论对a股发展不利时，北行资本的强劲回报是最大的推动。安信证券陈果表示，外资套利、外资购买中国资产、水涨船高，不可避免的是，中国机构和居民的资产配置最终将流向a股。
