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近日，中国资产管理协会官方网站信息显示，贝莱德投资管理(上海)有限公司(以下简称“贝莱德”)成功提交了第二个产品。这仅仅是私募机构的最后一个产品被归档后的五个月。这也是外国私募在中国市场注册的第19个产品。
外国私募巨头集中发行a股。中国本土私募准备好了吗？一些私募机构告诉《国际金融新闻》记者，境外私募增加了a股市场的竞争，尤其是中小规模的本土私募的压力将会加大。
深入培育中国市场
根据数据显示，上述新产品被命名为“贝莱德中国a股机会私募股权基金第6期”，该基金成立于10月12日，一个月后提交，保管人是中国建设银行。第一个产品于6月5日提交，代理机构是中信证券。与领先经纪公司的合作使该产品从一开始就受到更多关注。根据私募网络的信息，该产品是一种股票量化策略。
具体而言，策略是利用为中国a股市场开发的定量模型分析技术，从基本面、市场情绪和宏观政策三个方面捕捉中国a股市场的投资机会。
事实上，贝莱德已经发行了a股。根据天银超的信息，贝莱德在2004年8月以16.5%的持股比例参与了中国银行基金，中国银行是中国的大股东。此后，贝莱德投资管理北京代表处于2008年成立，以发展在中国的业务。同年，它成立了贝莱德中国基金(BlackRock China Fund)，该基金将其总资产的70%以上投资于中国企业，晨星评级为四星。
那么，贝莱德第一只进入a股的基金表现如何？根据官方网站的数据，该基金的整体收益率在过去十年中呈波动上升趋势，2015年开始明显优于该指数。具体来说，近年的回报率为-19.3%，基准业绩(摩根士丹利中国10/40指数)为-15.8%。从长远来看，截至10月底，基金自成立以来的回报率为4.9%，业绩基准回报率为3.8%。
(绿线是贝莱德中国基金过去10年的收益率曲线，蓝线是业绩基准收益率曲线)
随着中国资本市场的逐步开放，贝莱德在中国市场的投资已经扩大。2015年，其在上海设立的全资子公司获得qdlp(合格国内有限合伙人)资格。2016年底，贝莱德成为第一家获得rqfii(人民币合格境外机构投资者)资格的美国资产管理公司。
在实现“从世界投资中国”和“从中国投资世界”后，贝莱德在去年底获得中国证券投资基金经理资格也就不足为奇了。当时，贝莱德亚太区董事长赖安·斯托克(ryan stork)表示:“中国不仅是全球最具潜力的投资市场之一，也是贝莱德全球战略的重要组成部分。”私人基金经理注册的完成对贝莱德来说是一个重要的里程碑。让我们继续履行资产托管人的职责，为全球和本地客户提供最佳投资机会。”
加快境外私募布局
今年以来，境外私募进入a股的热情一直在飙升。自去年年初境外私募开始注册成为pfm(私募股权投资基金经理)以来，截至去年年底，共有10家机构获得了该牌照。今年有五家外资私募公司加入，包括安中、侨水、盛远、毕昇和韩亚。
幸运的是，截至去年年底，在全球五大资产管理公司中，贝莱德(BlackRock)、瑞银(UBS)和富达(Fidelity)已成为国内私人股本投资基金的经理。截至去年年底，贝莱德集团以6.3万亿美元的资产管理规模位居全球第一。
就产品数量而言，15家证券私募发行了24种产品，今年已有19种产品备案。在产品建立间隔方面，去年建立的境外私募产品之间的最大间隔时间为近8个月，而今年前11个月，每月都有新产品成功申请，截止11月14日，下半年共建立了10个产品，产品建立强度明显提高。
除了贝莱德发行这两种产品的时间间隔只有5个月之外，盛远资本对外资企业上海的投资更为紧迫。今年6月底，盛远投资申请成为私募股权投资基金经理。在不到三个月的时间里，它发布了第一个产品，然后在11月5日同时提交了两个产品，产品间隔不到两个月。
为什么外国投资在不久的将来会加速？与盛远投资在同一天成为私募基金经理的侨水投资可能会给出答案。
据媒体报道，全球最大的对冲基金桥水基金(Bridge Water Fund)发布了一份名为“向中国资产转移正在开始”的报告，指出中国目前在美国、欧洲、日本和中国这四个经济体占全球资产不到10%，而美国占50%以上。与中国的经济规模、地位和金融资产相比，这一比例相对较低，未来中国的资产配置将进一步改善。最近，外国资本加速流入两个资产类别，即中国股票和中国债券。
对中国科技股感到乐观
事实上，贝莱德在11月12日发布了一份对中国科技股乐观的每周全球投资报告。该报告称，科技股在美国和中国股市的权重最大，中美争夺科技行业领先地位的竞争逐渐拉大了中国科技股和美国科技股的差距，有助于投资者分散风险。在中美关系紧张的情况下，中国科技企业的长期潜力可能被低估。
因此，在投资方面，建议除了指数权重较高的中国蓝筹科技股之外，我们还应该多了解一些规模较小的软件和服务企业，并从中发掘机会。
对此，巨峰投资的投资总监郭一鸣告诉《国际金融新闻》记者:“在过去的十几年里，美国科技企业的快速增长为美国股市和经济增添了活力。然而，今年，在贸易摩擦和加息趋势的影响下，美国科技公司的利润增长率可能出现放缓的迹象。自9月底以来，美国科技股已被抛售。相比之下，中国科技股今年的整体表现并不好。经过一轮下跌后，目前的相对估值已经下降，投资风险不大。”
与此同时，目前的政策可能有利于科技股。“我们应该关注的是最近提出的建立一个科学技术委员会和一个试点登记制度的建议，这在中期内对科学技术企业是一个巨大的积极刺激。特别是高质量的科技公司，将促进它们变得更大更强，发展得更好。我们相信，在中国经济转型和科技板块推广的过程中，科技股将迎来估值修复和市场推广，并为科技板块的成立创造良好的氛围。因此，科技股的整体机遇依然存在，从中期来看，它们对5g、人工智能、军事技术和其他相关质量标准更为乐观。”郭一鸣说。
促进行业健康竞争
一方面，侨水和贝莱德等外国私募股权巨头对a股持乐观态度。另一方面，市场上有很多关于“外资逢低吸纳”的说法。另一方面，贝莱德的第一款产品面临压力，因为它低于业内普遍设定的管理水平。
青云投资总经理杨振宁在接受《国际金融新闻》采访时表示，外资私募对本土私募的影响并不明显。
一方面，外资私募要适应中国市场的投资风格还需要一段时间。他表示:“外资私人投资a股自获得qfii和rqfii资格后就开始了，但它们的表现并不特别引人注目，包括一些知名的海外投资大鳄和人工智能(ai)投资。”投资a股时，他们基本上损失更多，赚得更少。主要是因为东西方的交易文化、交易习惯和交易方式有很大的不同。我认为(境外私募在华)不会对境内私募产生重大影响。”
另一方面，虽然外资私募在技术上有优势，但在潜在客户方面与本土私募不同，影响不大。“境外私募的优势可能在于其相对较大的整体规模和较强的抗风险能力，但就客户选择而言，它不同于境内私募的方向。因为中国很多私人客户都是高净值的大资产或自然人，很少有机构客户。不过，外国私募基金覆盖的机构客户更多，因此它们的投资模式(包括风险偏好)有些不同。”中国的市场本来就是一个多元化的市场，所以我认为国外私募和国内私募不会有太大的冲突。虽然他们之间有竞争关系，但一定的竞争会促进双方更好的发展。杨振宁说。
“境外私募在管理和风险控制方面比较成熟，在境外投资方面也比较有经验。但是，总体而言，它在如何吸引人才、组建团队、建立适当的激励机制、建立跟踪记录以及建立和维护渠道方面面临挑战。”私募网研究员许也对《国际金融新闻》记者表示:“富达、瑞银等较早获得pfm牌照的外资机构顺应市场需求，结合自身品牌和客户优势，发行产品投资本土市场。另一方面，温顿资本(Winton Capital)和野村投资(Nomura Investment)利用其海外优势，发行挂钩基金，投资海外现有产品，以满足高净值客户的海外投资需求。可以说，他们结合了自己的禀赋，找到了不同的发展方向。对投资者而言，这也丰富了产品选择，有利于行业的良性竞争。”
(文章来源:国际金融新闻)
1月9日，三大a股指数集体开盘走高，随后波动走高。上证50指数上涨超过2%。上证综指挑战了60天移动平均线，并受到了利好政策的影响。汽车和家电两大板块掀起了涨停的浪潮。郭盛证券策略师章启耀表示，从长期来看，a股市场目前正从熊市的末端走向长期牛市的起点。
