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7月23日，国务院总理主持召开国务院常务会议，部署要更好发挥财政金融政策作用，支持扩大内需和结构调整，促进实体经济发展。你如何看待这次政策调整？
会议指出，不要搞“漫灌”式的强刺激，要根据形势的变化进行预调微调。我们想到的是，2015年1月，当首相出席达沃斯论坛时，他发表声明称，他在金融领域很活跃，在货币方面很谨慎，不会搞洪水灌溉，并注意前期调整和微调。然而，事后来看，我们在15年内降息5次，下调RRR利率4次，这场强劲的房地产牛市在15年内开始了。这次的政策变化会不会和15年前一样，这次的政策和过去的政策有什么不同？
首先，投融资增速下降，政策调整压力加大。
上半年，社会融资增速降至9.8%，融资增速大幅下滑也将投资增速拉低至6%的历史低点。其中，只有房地产投资增速相对较高，而基础设施和制造业投资增速持续偏低。如果保持目前的状态，我们估计年投资可能会低于5%。与去年相比，投资将使国内生产总值增长率下降0.5个百分点以上。
考虑到下半年出口很可能下降，政府出台政策支持固定资产投资是可以理解的。
然而，这种稳定的投资与过去有四个主要区别:
首先，它曾经被水淹没，但是这次有水但是没有洪水。过去，每当央行大幅降息时，比如2008年，央行降息5次，降低标准3次，12年和15年，央行降息6次，降低标准5次。然而，到目前为止，央行已经三次定向下调了标准，但没有降息。RRR降息表明货币已经释放了水分，但未能降息表明没有洪水灌溉。这一次，有所放松，但没有刺激。
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