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保险股权投资比例上限提出上调，成为近期市场关注的焦点。《证券时报》记者获悉，第一季度末，保险资金的整体股本比率约为23%，仍远低于空.设定的上限要达到30%的上限，17万亿保险基金的总股本投资仍有数万亿空.
据受访的保险资产管理公司称，只有少数中小型保险公司可能面临股权配额紧张的问题。如果提高股权投资上限，这些机构将“放松”，资产配置将更加灵活。
配额增加
或者“放松”个人保险公司
据了解，中国保监会正在积极研究修订保险资金投资股权资产比例上限，并计划在目前30%的基础上进一步提高。对此，市场分析师表示，这一比例的上限可能会从30%提高到40%。
总体而言，保险资金配置的股权比例上限之间仍存在一定的空距离。如果有增加股权投资比例的政策，可能会对一些配额紧张的中小保险企业释放资本配置权，但不会改变行业整体配置权的位置。
据《证券时报》记者去年底获得的数据显示，在当时的16.4万亿保险基金中，股权资产所占比例约为22%，其中证券投资基金占5.27%，股票占6.44%，长期股权投资占10.41%。
今年一季度末，17万亿保险基金中，股票和证券投资基金的占比分别为7.19%和5.19%，合计为12.38%。如果长期股权投资比率估计为11%，保险资本的整体股权比率约为23%。这意味着，在目前30%的上限下，空.保险基金的总股本投资仍有万亿美元的增长
许多受访的保险资产管理公司认为，目前保险资金的股权额度总体上是足够的，监管部门之所以有意提高股权上限，部分原因可能是考虑到中小保险企业的股权比例接近上限。
如果保险资本与权益的比率得到改善，并作为一项政策长期执行，它会增加保险资本与权益的比率吗？目前，几乎所有受访的保险投资者对此都持谨慎态度。
许多保险投资者解释说，保险资金的配置应该根据资金的长期、大规模和稳定偏好等特点，这就决定了保险资金必须主要投资于固定收益资产，同时要保持一定比例的权益，增加少量资金的风险承受能力，以换取提高整体收益的机会。历史数据表明，股权投资具有高风险、高回报的特点，年化收益高于固定资产。然而，保险基金不会过度配置股权资产。
同时，受访者还提到，从历史和国际经验来看，保险公司的股权配置比例较低。世界上很少有保险机构分配40%的权益，但事实上，30%的保险机构非常少。一些大型保险基金可能只有一位数的权益比率。
"外国保险公司的资产仍以稳定为基础，主要是债务."一家中小型保险公司的首席投资官表示。
保险权益分配规模
发展的
虽然受访者普遍认为，在目前整体额度没有得到充分利用的情况下，提高额度上限对提高保险资金股权比例的作用有限，但随着保险资金的不断增加，保险资金在股权领域的投资规模将会继续增加。
根据中国保监会的数据，截至2019年3月底，保险基金投资的“股票和证券投资基金”规模为21126亿元，比年初增加174亿元。
多年来的数据也显示，无论股市是好是坏，保险基金投资的“股票和证券投资基金”的余额都在逐年增加。从2013年的7800多亿元到2014年的1万多亿元，再到2015年的1.7万亿元、2016年的1.78万亿元、2017年的1.84万亿元和2018年的1.92万亿元，自2019年以来已经超过2万亿元。
一些保险投资者表示，当市场需要时，各方都在期待保险基金等长期机构基金的进入，但保险基金有特定的资本特征和资产配置规则。股权投资是一个重要的投资领域，仍然有一定的头寸。随着空的不断投资，资金将继续投入市场，但这是一个长期的过程，理论上讲”，
也有人提到，从长远来看，“提高股权投资比例上限”的政策对促进保险基金积极参与资本市场具有积极意义。特别是，随着长期股权投资的逐步增加，未来保险基金提高股权投资比例上限的需求将逐渐显现。
投资股票
资本占用率偏高
对于股权额度紧张的中小保险公司来说，即使他们欢迎提高股权上限的政策，但在具体操作中也有一定的“顾虑”——投资股权资产的资本占用偏高。
记者从保险业了解到，在目前保险业的偿付能力监管体系下，股票和股票型基金消耗更多的资本。在具体的资本计算过程中，基本因素是衡量企业风险的指标。基本要素越高，相应的资本要求越高，消耗的资本就越多。上市普通股最低资本占用基本因子为0.31~0.48，其中沪深主板股票为0.31，中小板股票为0.41，创业板股票为0.48。股票波动也将导致最低资本占用的进一步增加。
一位负责投资中小保险公司的人士表示，可以说，由于股票和股权基金消耗了保险公司的大量资本，许多中小保险机构都受制于资本。为了避免投资收益的剧烈波动，股权资产的配置比例实际上会降低。即使是资本实力雄厚的保险公司，在考虑应对监管指引时，也会综合考虑资本等因素。因此，提高股权投资比例上限的政策导向效果也可能打折扣。
(文章来源:证券时报)
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