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随着前三季度保险业经营数据的发布，保险投资收益正式公布。11月3日，《今日北京商报》记者从业内人士处了解到，保险公司前三季度资金使用年化收益率达到4.96%，与今年上半年相比呈下降趋势。投资收益率下降的背后，不仅与全球经济疲软和国内生产总值下降趋势有关，也与保险公司自身积极调整投资配置，采取“稳定第一”的策略有关。其中，国债分配继续受到青睐。据行业分析师称，增加债券将有助于实现结构性利润和规避风险。
前三个季度的年化保险回报率达到4.96%
与今年上半年相比，保险资金年化收益率呈下降趋势。数据显示，前三季度，保险公司资金运用收入总计6596.9亿元，平均资金运用率为3.72%，年化收益率为4.96%。上半年，保险资金平均收益率为2.78%，年化收益率达到5.56%。
具体来说，前三个季度，保险资金投资股票的收益率最高，达到7%，年化投资收益率为9.33%。此外，贷款、长期股权投资、其他投资和证券投资基金的年化投资回报率超过行业平均水平，分别达到3.81%、4.32%、3.99%和4.42%。但是，除证券投资基金外，上述四项都低于上半年的年化投资收益率。数据显示，今年上半年，股票投资的年化回报率为12.46%。
对此，某金融机构投资顾问潘表示，今年前三季度投资收益率下降，主要是受市场影响。由于整个第三季度市场波动相对较小，并未带来更多的股权投资机会，保险资本的投资收益处于均值回归过程中。
与此同时，在前三季度宣布年度投资回报的五家上市保险公司中，至少有三家高于行业平均水平。其中，平安的年化总投资收益率最高，达到6.0%。中国人寿、中国太平洋保险和新华保险的年化总投资回报率分别为5.72%、5.1%和4.7%。根据PICC第三季度报告，公司前三季度总投资收益为369.15亿元，前三季度加权平均净资产收益率为13.0%，同比增长4.4个百分点。
此外，得益于投资收益，保险公司前三季度利润总额预计为2162.25亿元，同比增长501.01亿元，增幅为30.16%。其中，财产保险公司为375.75亿元，同比下降0.69%；个人保险公司1550.42亿元，同比增长37.96%。
国债成为对冲的“武器”
从前三季度保险资金使用余额来看，国债已成为保险资金青睐的“热点”。数据显示，前三季度保险公司资金运用余额为177771.85亿元，较上月末增长1.16%，较年初增长8.35%。其中，国债、股票、贷款和债券长期股权投资的资金运用余额较年初增长10%以上。除借入资金和金融衍生品外，国债是年初以来增幅最大的投资类型。前三季度国债资金运用余额18866.91亿元，比年初增长34.5%。
对此，中国(香港)金融衍生品投资研究所所长王红英表示，由于保险基金的稳定性，投资者在固定收益领域的投资一直相对较多。尤其是今年，保险投资固定收益的金额也在不断增加。
“由于全球经济增长相对疲软，所有国家都在降低利率以刺激经济。在这种背景下，由于债券回报稳定，从技术角度来看，加强保险投资者的债券投资将有助于保险基金的整体投资回报显示出结构性领先。另外，目前中国的股票市场还不是很理想。明智的做法是将更多的保险资金用于固定收入，以满足对冲需求。”王红英分析道。
事实上，许多上市保险公司在头三个季度的投资策略中都增加了债券投资。例如，前三季度，平安继续发行国债、地方政府债券等免税债券和政策性金融债券等长期低风险债券，进一步缩小了资产负债差距，改善了资产负债匹配。同时，公司动态调整股权资产配置比例，增加长期股权投资，以减少股权市场波动的影响。
值得注意的是，前三季度，保险资金用于购买金融资产转卖的资金余额为1617.44亿元，同比下降47.95%。同时，公司债券和金融债券在资本运用余额中的比重较年初分别下降0.82个百分点和1个百分点。
对此，王红英分析称，上述数据也反映出公司债券和金融债券等非标准业务隐含的较大风险。与此同时，中国保监会也在加强对非标准业务的监管。考虑到国内宏观经济形势，短期内企业非标准投资的回报率不会得到较好的扭转。为了保护保险消费者的利益，减少保险资金风险溢价较高的投资类型也有利于控制风险。
未来，将选择额外的债券进行选股
转眼间，它已经进入第四季度。保险投资市场会发生什么？潘表示，从目前来看，接近年底，根据往年的市场情况来看，预计不会有太大的好转。然而，当市场运行到当前位置时，空下跌的空间也是有限的，第四季度的总体回报率应该比第三季度相对较好。
那么，未来保险资金将如何安排呢？根据许多保险投资部门的意见，《今日北京商报》记者对债券市场的"慢牛市"持乐观态度，同时，他们将在适当的时候动态调整资产和选择股票。
一些分析师指出，利率下降趋势没有改变，这将为债券市场带来一定的交易机会。短期内，短期利率下降缓慢，但在房地产的控制下，高利率资产迅速减少，高水平利差的压缩仍在继续。保险基金可以抓住压缩期限利差和信贷利差的机会。
国泰君安证券研究所首席经济学家华长春分析说，债券市场的强劲表现并不意味着股市在短期内会低迷。对于需要配置更多风险资产以寻求更高回报的机构，应密切关注新经济和新动能要素对经济增长的影响，并对风险资产进行动态调整。提高投资组合回报的另一个选择是分配更多债券，并适度增加杠杆。此外，建议全球投资多样化。
另一位业内投资者强调，目前，股市整体估值的绝对水平处于合理区间。就第四季度的分配方向而言，我们看好盈利能力更突出、业绩增长率更稳定(如估值更低)的领先企业。拥有稳定净资产收益率和稳定业绩增长的大型金融行业仍有机会在第四季度修复估值。科技股的基本面和政策上行趋势逐渐明朗，该建议仍被维持。其中，必须选择消费者和制药行业，因为其主要股票的净资产收益率长期稳定在20%左右，因此中长期前景看好，估值在短期内可能需要时间消化和调整。
交易环节中的难点，如收款滞后、催款困难、逐一对账繁琐等，阻碍了保险企业资金链的快速运行。其中，管理困境主要集中在支付方式和支付渠道、业务渠道和支付方式、支付场景和支付方式、多场景对账管理和多平台准备金管理之间的多对多匹配和切换。
