本篇文章2390字，读完约6分钟
自去年11月以来，随着全球贸易形势的缓解、美联储释放更多流动性以及美国股市持续创纪录高点，投资者对黄金的避险需求大幅下降。
自上周以来，黄金价格加速下跌，先后突破了1460美元和1455美元/盎司的关口，创下近两周以来的新低。
“从1557高点以来的价格走势来看，黄金似乎仍处于高位回调过程中，有可能触及新低。”嘉盛集团技术分析师马特·辛普森分析了《第一财经记者》。“目前，金价继续远离上升趋势，刷新了过去两周的新低，表明空海德继续占据上风，金价仍处于下行通道。”
风险厌恶已经下降
自本周初以来，国际现货黄金价格已连续跌破1460美元/盎司和1455美元/盎司的关口。上周，金价经历了三年来最大的周跌幅，并开始快速下跌。事实上，自去年11月以来，黄金已经失去了以往不断上涨的势头，整体上下波动幅度较小。
全球贸易紧张局势的缓解是抑制金价上涨的主要原因。此外，由于英国“硬英国退出欧盟”的可能性明显下降，以及英国明显的选举形势，市场风险偏好已经反弹，黄金作为避险资产的吸引力已经下降。
市场参与者认为，如果全球贸易情绪继续保持乐观，可能会继续推低金价。
辛普森表示:“目前，黄金价格仍处于下行通道，而价格在1472~1480美元/盎司附近的重要阻力位仍在限制上行趋势。”另一方面，随着全球经济数据的改善，全球央行，主要是美联储和欧洲央行，可能会在年底前暂停降息，并保持观望状态，这将使美元反弹，进一步提高空黄金的价格。
从最近公布的美国经济数据和美联储官员的态度来看，美联储极有可能在12月份保持不活跃。
然而，从零售数据来看，受汽车购买和汽油价格上涨的推动，10月份美国零售数据比预期增长0.3%，9月份下降0.3%；与此同时，10月份核心零售数据也增长了0.3%，有效缓解了市场对美国经济衰退的担忧。
此外，最新通胀数据也显示，美国经济似乎有所改善。受家庭及医疗开支增加的影响，十月份经季节性调整的消费物价指数(cpi)的每月升幅为0.4%，较预期的0.3%及先前的0%为高，并创下三月份以来的新高；与此同时，美国10月份生产者价格指数(ppi)月度增幅也创下6个月来最大增幅，ppi的意外上升为美联储12月份不进一步降息提供了支撑。
美联储官员最近的讲话也强化了暂停降息的预期。美国联邦储备委员会主席鲍威尔最近在国会作证时说:“只要有关经济的最新信息与我们对适度经济增长、强劲的劳动力市场和接近2%的通胀率的预期大体一致，那么目前的货币政策立场可能仍然是恰当的。”他强调:“只要经济仍在当前轨道上，美联储就不太可能很快调整利率。”
纽约联邦储备委员会(Federal Reserve)主席、联邦公开市场委员会(fomc)永久投票委员会主席约翰威廉姆斯(John williams)也公开表示，由于经济增长的速度，目前的利率处于适当水平。年初以来，美联储三次下调基准利率，利率区间已降至目前的1.5%~1.75%。
黄金需求依然存在
尽管短期内黄金价格受到贸易情绪改善和股市上涨的抑制，但从长期来看，全球经济脆弱的基本面和全球央行加速囤积黄金仍将为金价提供明显支撑。
侨水基金创始人雷·达里奥(Ray dalio)最近在国际金融研究所的会议上提到，由于担心美国的金融形势，他可能转向投资黄金，这引起了投资者的广泛关注。
达里奥认为，美国的权力危机意味着美联储将不得不继续无限期地扩大其资产负债表，并在未来很长一段时间内保持低利率甚至负利率，以便美国能够继续支付其巨额账单。
自2016年以来，包括摩根大通(JP Morgan Chase)首席执行官杰米戴蒙(jamie dimon)和对冲基金经理斯坦利德鲁肯米勒(stanley druckenmiller)在内的金融巨头都指出，对美国经济而言，没有金融支持的养老金和医疗福利就像是一座正在融化的冰山，危险就在眼前。
最近，荷兰央行也公开表示，如果要进行重大货币调整，“可以用黄金储备作为基础”来重建全球货币体系。“黄金增强了人们对央行资产负债表稳定性的信心，并创造了一种安全感。”荷兰央行在其报告中写道。
根据世界黄金协会(wgc)的数据，今年第三季度全球黄金需求增长了3%，强劲的黄金etf流入抵消了其他领域的黄金需求疲软。
数据显示，第三季度，全球黄金交易所交易基金的总头寸达到创纪录的2855.3吨。第三季度总头寸增加了258.2吨，这也是自2016年第一季度以来的最高单季度流入量。
与此同时，第三季度全球主要央行的黄金储备也增加了156.2吨。尽管与去年同期相比，增长放缓了38%，但全球各国央行购买黄金的热情并未减弱。
2019年前三个季度，全球央行共购买了547.5吨黄金，同比增长12%。值得注意的是，近年来，在全球主要央行增持黄金的推动下，匈牙利、波兰和塞尔维亚等国央行纷纷加入了囤积黄金的浪潮。
根据世界黄金协会(World Gold Council)的最新报告，从历史上看，在美联储(Federal Reserve)将其紧缩货币政策改为“延期”或“宽松”货币政策(与当前情况相同)后的一年，黄金通常表现良好。此外，随着经济即将下滑，股票估值与利率水平相比处于极端水平，地缘政治问题日益增多，包括贸易紧张、英国退出欧盟和中东动荡等。，黄金等避险资产的价格将继续上涨。
就具体操作而言，世界黄金协会(World Gold Council)建议，债券通常在投资组合中占较高比例，因此投资者不宜将所有债券都配置为黄金。然而，考虑到目前的投资环境，有必要适当增加黄金在投资组合中的地位。
11月27日，国内大宗商品期货的日交易量大多走弱，以棕榈油、铁矿石和苹果期货领跌，黑色期货集体回调，螺纹钢主力合约跌破3600元/吨关口。分析师指出，短期供应、需求、库存等基本面因素普遍看好黑市，价格将在短期内得到支撑。
