本篇文章3661字，读完约9分钟
【编辑押】
年对深圳来说是特别的一年，是经济特区成立40周年，也是广东港澳大湾区建设、中国特色社会主义先行示范区全面展开、纵深推进的关键一年，也是深圳本土创业20周年。 在深圳成长40年的历史中，深圳本土的创投描绘了浓墨重彩的一笔，在深圳经济结构转型的过程中，深圳本土的创投也发挥了重要的资本力量。 在这个特别的一年里，证券时报正式发表了“与特区的共同成长——对话鹏城资本人物”系列的报道，沿着深圳创投的成长足迹，回顾了深圳特区的成长历史。
由于新冠肺炎疫情的暴发，在各领域面临生存挑战的背景下，年上半年医药健康领域可以逆风表现，迎来了新的快速发展机会。 中央研究院的数据显示，医疗健康领域上半年投资融资案例达298件，交易金额超过600亿元，成为创投布局的重要课程。
随着康方生物登陆香港证券交易所，圣湘生物和安必平相继推出科创板，集中投资医疗健康行业的高特佳也迎来了医疗生态圈成员公司ipo的高峰。 作为股票投资领域为数不多的女性代表，高特佳投资集团ceo、高特佳弘瑞投资理事长黄青表示:“虽然身负更重，但反复产业投资理念，使用研究指导投资，配置真正处理医疗健康领域痛点的创新技术和服务模式企业。”
60亿投资挑库6000亿市值
“我们初步统计了一下。 近20年，高特佳在广东港澳大湾区的真金白银投资金额超过60亿元人民币，迈瑞医疗( 300760，股票吧)、康方生物等大小公司正在成长，支持(投资范围)医疗健康行业和包括早期投资在内的先进制造等类型的公司 这些公司的总市值已经超过6000亿”，黄青在接受证券时报记者采访时表示，“整个广东都是高特佳的积分配置地区，在我们的支持下，这些公司发展迅速数倍，有的发展迅速达数百倍。 这是创投给民营企业带来的价值，真正支持实体经济”。
高特佳投资作为国内第一个国内创投机构代表之一，于2001年在深圳注册成立。 那时，面对想呼吁的创业板，时国泰君安证券合并直投部社长蔡达建从投行转型，创办了高特佳。 诞生了中国第一家证券公司系的投资机构，高特佳也成为了中国股票投资市场的第一位长梅者。
经历了近20年的快速发展，高特佳在深圳创新肥沃的土地上不断探索自己的定位和快速发展瓶颈，引领着私募股权投资领域的前进方向。 前10年经历了深圳特区改革开放的深化和全面快速发展，后10年目睹了深圳实施创新驱动的快速发展阶段，建设世界创新生态圈的全过程。
黄青表示，高特佳投资的增长和快速发展提供了支持深圳创新的大环境，首先深圳提供了支持创投领域发展的政策，在灵活的创新机制和热情的创新文化( 300336，股票吧)的气氛下，高特佳与华润、深国投联合高特 其次，深圳改革开放40年来培养了优秀的民营公司，有大量优秀的投资目标储备。 除了良好的筹资气氛和金融资本市场的完整性外，还为招募投资退役提供了有利的外部环境。 第三，位于深圳的高特佳感染了整个城市的文化氛围，形成了顽强奋斗的公司文化，随着时代的变化，投资战略和布局也在不断创新。
高特佳投资集团ceo、高特佳弘瑞投资理事长黄青
2003年，高特佳在投资玛丽医疗后迅速增长，成为中国医疗器械的全球名片。 这使高特佳第一次清楚地感受到医疗健康产业的巨大诉求和投资潜力。 之后，高特佳陆续接触多个医疗项目，年来投资博雅生物( 300294，株)，相信这个领域有无限的可能性。
年，高特佳在国内率先提出了“主题领域投资”的理念，聚焦医疗健康课程，成为民间资本投资领域走专业化路线的第一个机构。 到目前为止，其管理资金超过200亿元，累计投资项目达到140多个(其中医疗健康公司达到70多个，涵盖医疗器械、生物医药、分子诊断、第三者检查、基础医院、医疗服务等全行业)，22家公司的
今年上半年受疫情影响，和业界同行一样，高特佳的投资速度放缓，但还是拿到了七八项。 几年前部署的很多项目为对抗新冠疫情做出了贡献，也使黄青特别高兴。 例如，上海江生物、湖南圣湘生物是年新冠疫情第一家批准的核酸试剂开发公司，是华银健康、博奥西斯、迈勒医疗、博雅生物、联影医疗等公司开发的创新产品和服务，也为疫情防控做出了不同程度的贡献。
“随着资本市场对生物医药行业公司的接受和包容，退出途径进一步多元化，进一步巩固我们在这个行业的深耕信心，促进高特佳未来在投资阶段更偏向于早期，真正具有科技实力，未来能够处理临床痛点的产品 ’她说
保持两次迈克尔背后的不同逻辑
随着疫情的到来，医疗健康产业的投资受到欢迎，资本市场对疫苗、医疗器械、检查等相关企业给予了非常高的评价，在二级市场上这样的企业涨幅也惊人。 从投资回合来看，据不完全统计，年上半年，已经公开的一级市场医疗健康行业平均单一融资额达到4.21亿元。
资本的迅速流入给医疗健康行业公司的迅速发展带来了有力的支持，但黄青表示，投资必须维持自己独立冷静的评价，人云亦云，不能轻易随风投资。
“实际上疫情发生之前，这个领域非常热，评价和溢价普遍很高，是因为香港和美国降低了生物技术相关公司的市场门槛，特别是对收益性给予了很多包容，疫情引起了资本的关注。 随着今后疫情的逐渐下降，整个投资将回到市场化的定价。 我们不能巩固投资战略，盲目追高，盲目蹭热点。 ”。 她补充了。
迈瑞医疗投资就是一个很好的例子。 2003年，高特佳对迈利进行了第一次vc投资，并继续参加第二次pre-ipo投资，直到年迈利医疗私有化回归a股。 但是在同一家公司，两次投资是不同的逻辑。
黄青对记者说，早期投资迈勒时，高特佳的评价是随着中国加入世贸组织，国内医疗健康产业迅速崛起是必然的趋势，2000年前后中国医疗器械产业依然处于极其初期的迅速发展阶段，大部分产品 当时迈勒医疗从事医疗器械产品的开发和创新，创始团队的技术骨干也具备进取精神，很有可能成为医疗器械行业的领导者。
年回归a股时，迈利医疗颇具争议，但当时市场机构认为560亿的估值过高，可能是后续增长的动力不足。 如果二次市场不顺利，赤字会以大致的比率发生，因此很多机构最终选择放弃。
“但是，我们当时对迈瑞医疗及医疗器械领域进行了非常详细的调查分析，结果表明，迈瑞医疗已经名副其实地成为中国医疗器械的领导者，产品涵盖了生命新闻和支持、医学影像、体外诊断等行业，在国内 年收入超过90亿，海外收入过半，净利润超过17亿。 ”。 黄青说到这里藏不住内心的兴奋。 “未来的领域一定是强者的稳态结构。 因为这对迈瑞医疗来说，有高溢价是合理的”
高特佳的投资逻辑不仅是现在的评价值，迈瑞未来成长性的评价也很重要。 从申诉人看来，中国的医疗水平依然迅速提高，政府的医疗卫生支出依然保持高速，这意味着综合医疗器械行业的高速增长依然得到充分的保障。 从团队看，其整体科研实力、管理布局、产品质量、企业品牌和销售能力的特征是销售、利润和市场占有率强，财务表现也必然定量增加。
事实最终证明了高特佳投资逻辑的正确性。 2019年，迈瑞医疗实现收入166亿元，利润近47亿元，年上半年收入达到105.64亿元，净利润达到34.54亿元，同时保持高增速，到9月3日迈瑞医疗最新市值已经接近4200亿元
诞生于未来的独角兽或两个行业
关于未来医疗健康行业的投资趋势，黄青呼吁巨大市场支持中国医疗健康领域的快速增长，医疗投资也应关注长期投资逻辑，创投领域从早期中期开始布局，真正处理医疗健康领域痛点的新技术
上半年二级市场的医药指数远远胜过大盘，一级市场的医疗独角兽也层出不穷。 华大智造以10亿美元创造了中国基因测序行业最大融资金额的记录，6月5日，云顶新耀宣布完成了总规模3.1亿美元的c轮融资，成为今年国内生物技术行业最大的融资。
黄青认为将来在生物医药和医疗设备两个行业最可能出现独角兽或价格高昂的企业。 比如，高特佳投资的康方生物，今年在香港上市，投资时只有20亿左右的估值，今年上市后市值达到200亿，将来越来越多的产品研发进度、上市速度加快，潜力依然很大。
然后，关于领域面临的现状和外部的一些变化环境，黄青说，后疫病时代，投资机构面临新的机会，需要尽快调整自己的投资战略。 从短期来看，这次疫情对医疗器械和消耗品的诉求大幅增加，对超声波诊断，还有最受欢迎的ivd行业、分子诊断、迅速诊断的诉求也迅速上升，这些都是高特佳的要点布局方向。 长期来看，疫苗、创新药和创新设备也继续受到关注。 也要积极配置逐步细分课程诊断的国产替代、医疗检查服务等，延伸到早期和后期的两端，掌握各种孩子和采摘水果的投资节奏。
总体来说，未来高特佳将继续在生物医药、医疗器械、医疗服务、智慧医疗等横向维度上深入、透明、精益求精。 并以天使投资、vc、pe、pipe等纵向维度，在投入后的能源、生产融合方面继续深耕，共同建设医疗生态圈，目标是在今后3~5年成为国际影响较大的医疗健康投资机构。
本论文首次发表在微信公共平台证券时报网上。 复印件是作者个人的观点，不代表上海热线网的角度。 投资者据此，风险请自己承担。
