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引导阅读
国务院发布文件，明确基础设施短板的具体方向，强调新战略和民生需求调整下能源建设短板的重要性，对电网改造升级、天然气储气设施、管网建设和核电四个方向持乐观态度。
摘要
在新的时代，能源面临着新的挑战，弥补不足有利于改善民生，调整结构。国务院发布的《关于坚持基础设施领域短板的指导意见》明确指出，能源是基础设施弥补短板的重要方向之一。一些投资者担心能源基础设施的实力和可实施性。但是，我们认为，从造福民生和长远能源发展的必要性来看，在基础设施投资逐渐脱离过去大规模和大规模的逻辑之后，这一轮能源设施将会有更大的规模和/或因为其短期重要性和相对回报率的优势。
全面的政策立足点和未来建设空房，乐观的方向四大能源补充不足。我国能源设施的不足之处在于，一是改善现有的不适应民生需要的地方，二是建设低碳发展所需的配套能源设施。从这两个角度出发，参照能源局未来两年的重大项目和《指导意见》中的能源补充方向，分析当前进展和其他配套政策，我们认为电网升级、天然气储能设施建设、天然气管网建设和核电建设将是未来2-3年能源设施补充的四个主要方向。
从未来规划来看，预计四个方向的投资为/0/房，总规模约为4700亿/年。根据未来两年各方向的规划，电网升级改造正面临农村电网改造和UHV建设的建设需求。天然气储存设施的建设需要增加地下储气库和沿海液化天然气接收站的储气能力。根据“十三五”规划，天然气管网仍需增加41%的管道长度，已被抑制的核电新需求需要通过新的建设得到批准和重启。根据各方向现有项目的规模和数量，未来两年农村电网改造投资为2640亿元，未来两年UHV建设规模为1540亿元，2018-2020年储气设施建设为/0/。
投资建议:即使规模相差很大，四个方向还是有各自的观点。按年均投资计算，核电和天然气管网建设带动的空房规模最大。但是，从建设方向的效益来看，虽然天然气储气设施和UHV的整体规模不高，但建设的效益企业比较集中。1)电网升级中，农村电网升级和UHV建设都将集中在2019年和2020年，两个方向的上市公司受益更多。推荐:国电南瑞，效益目标:高萍电气；2)国有油气公司更多参与天然气储气设施和管网建设，合作公司受益更多。但是，关键管道设备的国产化进程加快，这对相关设备制造商是有利的。推荐:石油化工机械、海洋石油工程、九力特种材料；受益对象:中石油工程、锦州地区管道。3)如果核电重新启动，建筑公司和核心设备将首先受益。推荐:中国核电和刘颖股份；受益对象:CNNC科技和台海核电。
文本
1 .能源基础设施，弥补短板
基本建设方向明确，能源建设不容忽视。进入经济发展的新阶段，基础设施投资开始脱离过去大规模建设的趋势，从经济结构调整和惠及民生的角度转向提高效率，今年下半年的会议上，弥补基础设施不足的政策方向逐渐明朗。在7月23日的政治局常务会议上，提出了“围绕补短、增力、惠民，确定促进有效投资的措施”。在随后由Xi总书记主持召开的中共中央政治局会议上，把“补缺是当前深化供应体制改革、加大基础设施领域补缺力度的重点任务”写入下半年经济工作任务。2018年10月31日，国务院办公厅发布了《关于坚持基础设施领域短板加固的指导意见》，最终将短板加固的方向定位在“脱贫、铁路、公路水运、机场、能源、农业和农村、生态环境保护”等领域，并提出“加大对短板加固重大项目的财政支持力度”，这意味着这些方向将在今后的政策支持下得到落实和推进。其中，我们认为由于缺乏关注，市场很容易忽视短期能源基础设施带来的机遇，但其对于长期能源发展和造福民生的重要性将使空的实际建设过程和投资规模超出市场预期。据《证券日报》报道，今年前三季度，国家发改委共批准了147个固定资产投资项目，主要集中在交通、能源等领域。可以看出，与能源建设相关的工作已经领先。
在新的时代和新的能源发展战略中，弥补不足是当务之急。进入“十三五”以来，随着国内外环境的变化，能源发展面临新的挑战。在供给方面，能源供给呈现多元化、低碳化的特点；在需求方面，新经济阶段，能源需求向民生方向的比重开始上升，城乡居民用电比重从2012年的12.54%上升到2018年1-9月的14.75%。2016年，Xi总书记提出“四大革命、一个合作”的能源安全新战略，推动能源消费、供应、技术和制度革命，全方位加强国际合作，有效利用国际资源，努力实现开放条件下的能源安全。在同年发布的“十三五”能源规划中，明确提出了中国到2020年的能源发展目标，包括方向和主要措施。作为能源发展的基础设施，它也在文件中单独提出。距离2020年的目标只剩下两年了，所以我们认为这两年将是能源基础设施建设的关键年份。
从能源局今年的工作进展来看，它一直被作为补充能源基础设施不足的一项关键任务来不断推进。据国家能源局今年10月30日召开的前三季度能源形势新闻发布会上的声明，“天然气供应安全得到加强，天然气管网互联、储气设施建设和天然气价格一体化进程加快。”同时，建议重点发展“电网升级改造、油气储采、管网互联、水电开发、核电建设、燃煤发电改造等。，并在2019年和2020年进行深入开发。因此，在未来两年，能源局的主要项目将重点实施能源，以补充不足。
2 .从“民生与结构”看能源补充的不足
能源基础设施短板涉及多个方向，民生和能源结构是重要的参考方向。近年来，中国的能源供需结构发生了变化(如图1和图2所示)。为了适应变化，满足人民和企业的需求，同时实现可持续发展，建设配套的能源基础设施尤为必要。从能源局重大项目储备工作涉及的方向来看，我国能源基础设施存在的不足可分为需求侧补充和供给侧调整:1 .针对目前存在的民生问题，应完善基础设施，如升级农村电网，增加采矿、输电和储气设施建设，以满足社会用气需求。2 .能源发展低碳要求带来的生产基础设施改造和新建设，如加大水电开发、核电建设、燃煤发电改造等。
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