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经过一年多的规划，杨浦区推出了新的科技和金融政策——“贷投联动”。利用金融投资设立贷投联动引导基金，引导商业银行通过“银行贷款+权证”方式向科技企业发放信贷。试点是谨慎的，计划中的2亿元将在第一批贷款6000万元。
长期以来，银行业一直受到“投资与贷款挂钩”的刺激。今年4月，银监会等三部门终于“放开”并鼓励银行业金融机构开展投贷联动业务试点。杨浦区率先完成了上海各区的政策工具设计，辖区内数千家中小科技企业拥有了额外的融资渠道。
“贷款”第一，“投资”最后
投资和贷款是联系在一起的，“投资”是股权投资，“贷款”是信用。商业银行通过两者的结合为科技企业提供金融支持。在中国，投贷款联动需要创新现有金融体系。
中国向创新型经济的转型升级和“大众创业创新”的生动实践，使行业更加注重投贷款联动。杨浦区作为国家认定的“双创新”示范基地，是数以千计的中小科技企业扬帆起航的地方，对中小企业融资问题的经历尤为深刻。
“科技型企业资产轻、风险高、融资难，因此申请银行贷款尤为困难。商业银行擅长为资产较重的传统行业提供信贷，而中小型科技企业无法满足银行的风险管理要求。天使基金和风险投资(vc)等股权投资者追求高回报，对项目和企业的筛选非常严格。说一千英里等于一英里并不夸张。”杨浦区金融办负责人表示，市场选择无可厚非，但门槛高、选择少的融资网络“网状不佳”，容易误错过一些好企业。
中国不止一个地区正在探索投资和贷款的联系。自今年4月以来，许多银行宣布了投资与贷款挂钩的框架方案。杨浦计划颠倒了“投资”和“贷款”两个词，前面是“贷款”，后面是“投资”。政府引导基金被用作银行向科技型中小企业提供信贷的风险补偿。杨浦区有三家合作银行，包括中国银行、江苏银行和浦东发展硅谷银行。风险补偿金预先存入银行专用账户，每个账户2000万元，并配有不少于5倍的贷款额度，即1亿元。企业单笔贷款不得超过200万元，最长期限可为3年。银行贷款年末不良率不超过3%，由引导基金全额补偿。
在发放贷款的同时，银行获得企业的认股权证，在约定的期限内，银行选择是否行使该权利。如果权利未被行使，认股权证将在约定的到期日自动到期；如果行使这一权利，银行可以在社会投资进入时选择退出受益或引导股权投资。
风险补偿扩大了银行对科技型中小企业贷款的不良容忍度。认股权证使银行能够分享企业成长的好处，“贷款”和“投资”可以共同抵消银行的风险。这是杨浦规划的设计理念。
推大象屁股
在互联网时代，“金融挡箭牌”来势汹汹。商业银行并非没有寻找优质资产和进行股权投资的冲动。由于政策的红线和技术的限制，“大象屁股”不能推。
现在，投贷款联动的政策红线已经调整，技术问题依然存在。简单地说，银行在贷款和股票投资方面很专业，而银行没有这个基因。杨浦区金融办表示:“银行可以从收入、利润和现金流量的报告数据中考察企业的‘现在’，但初创企业的价值更多的是在‘未来’，因此报告并不好看，原有的贷款审查标准也不适用于它们。”判断企业“未来”的最佳方式是风险投资机构，因此我们在试点项目中设计了风险投资要素。”
杨浦区金融办通过政府采购服务引入第三方机构，帮助银行筛选企业；引进专业投资力量，共同审阅企业信息，参与与银行的企业路演；微调合作银行的信用评分系统，包括投资机构的评分，并赋予更重要的权重；企业需要通过申请投资来申请贷款，如准备商业计划和进行路演。
杨浦区金融办介绍:“监管部门每年对银行进行一次评估，我们每三年进行一次银行评估。这个周期更符合企业的发展周期。考核制度是制约传统金融机构转型的主要原因。如果能够推动银行内部评估机制的调整，帮助银行从长远角度看待初创企业的发展，给予信贷支持，就可以说是推了“大象屁股”
将判断权授予市场
2014年春，杨浦区的企业孵化器创智空“创新空间+”在本季度启动了训练营，从200多个项目中选择了11个项目进行孵化。黄英队成功地进入了营地。3个月后，开发了行政材料消耗采购管理软件，获得了孵化器的种子园投资；2015年下半年，我又得到了天使轮投资；现在，新一轮筹资已经开始。
然而，过去一年刚刚经历了“风险投资寒冬”的资本市场极为谨慎，黄英可能不得不放松融资周期。目前，它是公司拓展业务的关键窗口。“前两轮投资用于研究和开发产品，现在公司需要资金来扩大业务。”
这类企业大致符合杨浦区金融办描述的支持对象的“肖像”:成立两三年后，市场认为前景光明，暂时达不到股权融资的门槛。有明确的盈利模式、现金流和销售渠道，正处于业务发展期，但不能靠自有资金支持。
黄英团队确实进入了第三方组织的筛选名单。然而，贷款的最终可用性取决于银行。杨浦区金融办负责人表示:“政府的工作是做好制度设计和政策研发，最终决定权交给市场。”
杨浦区以其金融创新基因而闻名。在将老工业城市改造成创新创业型城市的十多年中，政府推出了一系列引领潮流的金融政策，如设立政府引导基金、委托社会专业机构管理等；研发创新金融产品，如“创世天地”系列、“银元宝”、“硅谷动力贷款”等。，试图用财政资金来煽动社会资本，创造一个创新和创业的生态。在这种生态中，尊重市场参与者始终是价值取向。
