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根据国家统计局2019年9月16日发布的宏观经济数据，2019年8月，规模以上工业企业增加值同比增长4.4%，社会消费品零售总额同比增长7.5%，国家固定资产投资(不含农民)同比增长5.5%。
评论:
1月和8月，工业增加值同比增幅仅为4.4%，比上个月低0.4个百分点。8月份，出口交货值同比下降4.3%，出口交货值三年来首次出现负增长，这意味着未来中国出口增长将进一步放缓。行业数据显示，计算机、通信等电子设备制造业工业增加值增速同比下降1.4个百分点，至4.7%，为金融危机以来的最低水平。通用设备制造业零增长，特种设备制造业工业增长率下降到3.3%。工业生产放缓导致8月份公用事业增加值下降1个百分点，至5.9%，矿业增速也大幅下降，从上月的6.6%降至3.7%。总之，7、8月份的工业数据显示，国内供给面正在迅速萎缩，需求方迫切需要努力改善供给方的需求环境。
2.制造业投资增长率较低，但基础设施投资反弹，房地产投资保持弹性。8月份，制造业投资增速降至2.6%，较上月下降0.7个百分点，民间投资增速也将下降0.5个百分点，至4.9%。制造业投资的问题在于去年下半年基数过高。如果不能采取有效措施稳定制造业投资，制造业投资将成为今年固定资产投资增速的拖累，固定资产投资增速将明显提高。据统计局统计，8月份基础设施投资增速为4.2%，比上年同期高0.4个百分点，房地产投资增速为10.5%，仅比上年同期低0.1个百分点。销售情况和竣工面积情况的持续改善有利于在融资形势趋紧的情况下房地产投资的回弹力。
3.消费需求依然低迷，8月份零增长7.5%，比7月份下降0.1个百分点。消费需求疲软的核心原因在于就业压力和居民消费意愿下降。这导致耐用品消费持续下降，8月份汽车零售额同比下降8.1%。即使大城市放宽购车限制，也很难改变汽车销售低迷的局面。此外，由于税收征管方式的改革，下半年人均可支配收入增速有可能放缓，对生活必需品和其他消费升级商品消费形势的稳定产生不利影响。
4月和8月，实体经济运行数据再次明显低于预期，国内经济下行压力明显高于此前预期。随着7月和8月工业增加值同比增速下降，第三季度国内生产总值增速降至6.0%的可能性大幅增加。如果政策不加强反周期调整，gdp增长率在第四季度低于底线也不是不可能的。从这个角度来看，目前已经明确界定的所有反周期调整政策都将坚决执行，政策利率下调可能迫在眉睫。目前，外部政策正在加紧放松，但国内价格形势的特殊性将考验宏观调控技术，尤其是上周末沙特油田遇袭对油价的影响，这可能对ppi同比走势产生重大影响。如果cpi和ppi在年底大幅上升，国内市场将经历一个相对不舒服的时期。
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(3)信贷方面，8月份增速略有放缓，企业融资改善，中长期贷款和短期贷款同比增速转正；票据融资同比增幅仍为负值，基数高可能会造成一定的拖累。8月份，住房贷款同比增幅继续为负，为-474亿，其中短期贷款同比增幅为-600亿，继续处于负区间；中长期贷款同比增长至125亿英镑。
