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此次a股周度策略的核心观点是:1)目前美国货币政策宽松，普遍预期美联储将在年内降息一次，全球风险偏好将保持高位；2)在特殊的经济环境下，央行出乎意料地实施了公开市场操作。随后的mlf利率和2月20日的lpr将有更高的下降概率；3)国内公开发行和其他机构以自有资金认可/购买自有资金/资产管理产品，以增强投资者信心；4)以史为鉴，a股2月份具有典型的“春季风潮”特征，科技股风格是主要特征；5)投资建议:我们在上一期a股月度报告中明确表示“反周期政策将修复投资者的悲观情绪，技术是配置的主线”等。目前，我们仍然坚持这一观点，a股依然活跃，前景看好。关注行业配置中的两条主要投资线。1)“家庭”经济已经开放和发展了空，新兴的“网上”消费模式已经成为需求方的引爆点；2)深入挖掘美国股票在新兴产业的映射和配置主线，如“苹果产业链、电动汽车产业链、云游戏、安全可控”。
报告正文
1.海外市场:国际贸易关系取得新进展，特朗普的弹劾法案是否提升了全球风险偏好；美元指数上涨，而除铜以外的大多数大宗商品价格下跌。美联储今年可能仍会降息一次
过去一周，全球风险偏好反弹至较低水平，主要原因是国际贸易关系出现新进展、特朗普弹劾法案遭到否决以及疫情发展可控。全球主要股票资产指数表现出色，如恒生指数、德国dax指数、纳斯达克指数和日经指数的周表现分别为4.15%、4.10%、4.04%和2.68%。
经济数据显示，1月份美国ism制造业pmi指数超出预期，而欧元区经济数据显示制造业出现更多复苏迹象。根据美国劳工部1月份发布的非农就业报告，当月新增非农就业岗位22.5万个，远高于16.5万个的市场预期。失业率上升了0.1个百分点，达到3.6%，但仍接近充分就业。工资增长0.2个百分点，至3.10%，略好于预期；6日，国务院关税税则委员会发布通知称，中国对750亿美元的进口商品减半征收关税。此外，特朗普在2月5日轻松通过了参议院弹劾听证会。就大宗商品而言，避险需求已经降温。comex黄金、lme铜、lme铝和冰布油的周性能分别为:-0.89%、1.58%、-0.06%和-3.74%；汇率方面，美元指数为1.37%，人民币汇率回落至7.00左右。
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普通股票基金和部分股票混合基金的持仓量分别为87.22%和84.94%，均比上季度有所增加，达到历史最高水平。配置方式:连续两个季度减少主板配置，增加第四季度对“创业板”和科技板块的资金配置。配置风格:减轻主板，增加创业板和科技板块。
