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在科技板块开盘一周年之际，上海证券交易所迎来了网络安全领域的“守门人”。
7月22日，祁安信科技集团有限公司(以下简称祁安信)正式挂牌上市，股票代码为(688561.sh)。
“此次科技板块上市，是祁安信发展的新起点。”祁安信董事长祁向东强调，当科技局将上市标准从可持续盈利能力转变为可持续经营能力时，增加了企业上市的信心。
这家在中国网络安全轨道上运行了6年多的企业，这次出现在了科技板块。从其融资情况可以看出，a股市场已经被转移。
根据公开信息，齐安新原本计划筹资45亿元，但在ipo登陆之前，它已经筹资57.19亿元。齐向东的计划是“所有的资金都将投入到基于未来网络形式的安全攻防体系建设中，覆盖网络安全产业的许多关键和前沿领域。”事实上，早在回答上海证券交易所的询问时，祁安信就提到，终端安全、大数据态势感知、云安全、代码安全、物联网安全等新领域和“新赛马场”将会陆续展开，被视为整个网络安全市场未来发展的“主渠道”。
曾将祁安信评为“强于市场”的天丰证券分析师沈海兵认为，祁安信的上市不仅会调整国内网络安全行业企业的估值逻辑和投资逻辑，还会带动该行业企业整体估值走高。
作为中国网络安全领域的第一只科技股，祁安信以121.01元开盘，比56.10元/股的发行价高出115.7%，市值飙升至822.4亿元。祁安信的股价已上涨至131.51元/股，涨幅为134.42%。
行业“新人”增长加速
作为空网络安全产品提供商，祁安信的诞生，不仅切入了政府和企业的服务领域，也从2014年的行业事件如“心脏出血”漏洞和破壳漏洞中暴露出来。
当时，齐向东发现超过三分之二的互联网软件和网站不能保证用户通过互联网传输和存储信息的安全性，于是他在第二次创业中成立了齐安信，“目标是创新和开发新一代企业级网络安全产品、技术和服务。”
目前，钱新提供的企业级相关产品和服务已经覆盖了大多数中央政府部门、中央企业和大型银行。这家被中国网络安全行业企业列为“新招”的企业，通过收购网神、网康等老牌厂商，以及积极的战略部署，在短时间内迅速成长。
现在，它已经从一个数百人的团队发展到一个拥有近7000人的行业领先管理规模，为4000多万个政府和企业终端以及100多万台服务器提供保护，并已成为终端安全、安全管理平台、安全服务、云安全和终端安全软件领域市场份额最高的制造商。
此外，在周年纪念、第十九次全国代表大会、第二次全国人民代表大会、一带一路国际合作峰会论坛、亚太经合组织、二十国集团、金砖国家峰会等重大活动和国际会议上，祁安信成为确保网络安全的幕后“守门人”。
值得一提的是，2019年底，齐安欣成功成为奥运会网络安全服务和反病毒软件的官方赞助商，并将负责北京冬奥会和冬季残奥会期间的系统网络安全。
虽然结果显而易见，但齐向东说，“我仍然把齐安信定位为一家创业企业。”在他看来，网络安全产业是“风口的广场，这是风口的风口”，而祁安信的迅速发展就是归功于它。“这个风口至少会持续20年。尽管今年出现了COVID-19疫情，但全球网络安全事件频繁发生，安全建设迫在眉睫，数字应用场景不断扩大，网络安全需求激增。”
国泰君安证券预测，到2021年，全球网络信息安全市场将达到1648.9亿美元，中国市场将达到926.8亿美元。这也意味着祁安信未来的市场份额仍需不断提高。
2017年至2019年，祁安信的营业收入分别为8.21亿元、18.16亿元和31.54亿元，三年的收入复合增长率高达95.98%。
基于祁安信的市场表现，创道投资咨询公司创始人卜日新认为，当中国网络安全市场趋于集中，龙头企业的马太效应变得明显时，“如果不考虑祝福溢价和行业现状，祁安信上市后的合理估值区间约为600亿元。”
“巨大损失”很难阻止ipo重启
自祁安信发布科技板块加速上市的信号以来，外界开始关注其盈利现实。
然而，在国科会采取“取消利润门槛”的改革措施，将“成长性和可持续经营能力”作为新股发行的核心参考指标后，即使财务报告遭受巨大损失，也不再是阻止祁安信冲击a股的拦路虎。
齐向东并不回避谈论齐安新迄今未能盈利的问题。自2017年起，祁安信连续三年归属于母公司所有者的净利润分别为-6.29亿元、-8.72亿元和-4.95亿元。
如上所述，祁安信拥有强大的市场份额和收入实力，其连年亏损的原因可以从招股说明书中看出。
首先，近三年来，齐安信的研发费用分别为5.4亿元、8.18亿元和10.47亿元；此外，数据显示，2019年，公司的销售费用率达到35.45%，祁安信成立了覆盖全国的网络安全事件快速应急小组，导致销售费用居高不下。
涟漪是通过扔石头产生的。虽然费用在拉动利润，但技术研发的持续高投入使得齐安信的专利远远超过了同行。数据显示，截至2019年12月31日，齐安信及其子公司拥有368项专利和850多项专利。该申请正在审查中；与此同时，齐安信拥有卓越的网络安全产品开发能力，其产品类别涵盖中国网络安全行业15个一级和71个二级分类安全领域；其次，在前期市场开发投入的基础上，前鑫建立的覆盖全国及主要行业的“区域行业”销售及应急体系，与其产品和服务相匹配，使其能够快速到达市场，并在安全事故预防和应急处理方面制定有效的解决方案。
从“数据驱动型安全”到“内生型安全”，在齐安新提出的安全理念下，形成了一套完整的攻防演练、安全公共测试、安全操作等实战安全服务模式。其实力受到资本市场的青睐。2019年完成15亿元的ipo前融资后，祁安信的估值达到230亿元。
如卜日新所述，2019年5月齐安新的祝福实现，中国电子信息产业集团有限公司以37.31亿元人民币持有齐安新22.59%的股份，使得齐安新在技术创新、资源整合和重大项目建设方面更具可操作性。
事实上，祁安信ipo加速落地的最重要原因之一，是其所处的轨道正迎来政策和市场细分发展的“红利期”。
尤其是中国网络安全市场的增长率已经超过了全球平均水平。此外，《网络安全法》和“十四五”计划的实施更加重视网络安全。在5g和“新基础设施”的热门词汇下，数据安全、云安全和物联网安全等新兴市场将迎来一个爆发期。因此，中信证券认为，祁安信的收入等指标将保持快速增长趋势。
安达资本有这样的描述，“网络空已经逐渐成为全球政治经济游戏的新‘竞技场’，这预示着未来几年网络安全产业将会快速发展，产业规模预计将增长到数十亿甚至数万亿。
根据idc、CCID、ICT等机构的预测，未来十年中国网络安全市场的平均增长率将至少达到25%。如果保持五年的增长速度，2025年中国网络安全市场规模将是2019年的3.7倍，超过2000亿元。
祁安认为，在这样一个大规模的行业市场中，关注未来的“钱”，上市更像是一个为摔跤吹响的号角。
市场竞争中仍有未解决的风险
在那一刻，对齐向东来说，他实现了和父母一起上市的梦想。
开盘后，祁安信的股价高达131.31元，市值高达909亿元。首次公开募股后，齐向东持有该公司22.01%的股份，价值高达300亿元。
据信，第二次创业的齐向东正在迎接360董事长周离开的精彩时刻。与此同时，在a股市场上，祁安信和360也将在保安服务领域形成对抗。相比之下，前鑫虽然在B端网络安全领域有着明显的优势，但它不仅仅是360，还面临着来自其他传统B端网络安全巨头的市场竞争。
然而，作为一个高度智能化和人才密集型的行业，网络安全也具有典型的工业互联网特征。因此，一些分析师认为，未来的工业企业除了提振资本外，还需要两条腿走路，即“抢占市场”和“投资研发”。
对此，祁安信在招股说明书中进一步提出:“公司产品仍处于市场拓展阶段，研发支出较大，未来一定时期内可能无法盈利或无法分配利润。”
不仅如此，祁安信还在招股说明书中对其与360集团的竞争关系发出了风险警告，称“公司与360集团分离，在报告期内，双方均有免费许可、使用商标和技术等业务安排。”
当然，市场上也有观点认为，由于行业壁垒低，未来竞争格局不会好转，祁安信在短时间内实现了第一梯队的收入规模。有鉴于此，国鑫证券的分析团队认为，网络安全市场正朝着龙头厂商集中的方向发展，特别是传统产品的新进入者缺乏，而祁安信的产品团队又有老牌厂商网通和网神的结合，这使得具有聚集优势的祁安信进一步挖掘市场。
4月3日，新浪金融微博贷款业务的主体——微保利未来科技有限公司提交了首个abs产品“天丰证券-微保利未来一期信托受益权资产支持专项计划”，正式上市规模3亿元。天丰证券是此次发行的承销商和计划经理。目前，微博借贷的主要合作基金方包括中国光大银行、中国新网络银行、中邦银行、华通银行、南京银行、银豹金枭、云南信托、中融信托等。
