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中信证券:低估值板块的短期上涨不会演变成大的估值转换，预计上涨将持续1~2周
被低估行业的通胀不是一种风格转变，而是一种短期风格再平衡和未来风格转变的预览。预计补偿性生长将持续1~2周，但生长速度将减缓；在解禁和业绩验证的压力下，市场将回归均衡。从第三季度后半段开始，金融和周期将成为持续数月的下一轮上涨趋势的主线之一。第三季度市场的任何调整和结构性松动都是进入市场的新机遇，也是下半年的最佳配置机会。
首先，低估值行业的基础是行业估值的极端分化，而短期催化是行业中期数据的改善。然而，在前期资金加速流入后，未来增长率预计将放缓，短期基本面核查期也限制了空.的上行短期风格的再平衡预计不会演变成中期风格的转变。其次，预计补偿性增长将持续1~2周。7月解禁高峰和高估值带来的减持压力不容忽视，科技板块压力相对较大；消费者和制药行业仍处于绩效验证阶段。在解禁和业绩验证的压力下，市场有望回归平衡。最后，我们需要密切关注市场均衡的破坏因素，如海外疫情和国内流动性预期。美国疫情处于“二次爆发”通道，美国股市冲击的临界点正在逼近；然而，国内宏观流动性预期和市场流动性传递的干扰越来越大。在海外疫情和流动性预期被打破后，预计在第三季度末，市场将开始几个月的一轮上涨趋势，然后周期和金融业将成为市场的主线之一。
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