“操盘新武学：“内循环”之六脉神剑”

7月30日的政治局会议对中国经济的迅速发展进行了调整，为研究判断a股市场方向提供了窗口。

各方分解，“多而杂，安全，内循环”成为关键词。

也就是说，面对中美矛盾长期以来很多、混合起来的新形势，为了保障国家安全、减少外部依赖，“内循环”成为基点。 总之，“安全”是绳子，“内循环”是眼睛，绳子举目张扬。

今年又是制定第十四个五年计划的一年，这一战术将一贯串通一气，成为中国经济长时间快速发展的主线。

内循环包括两个方面。 一是扩大内需，二是保证产业链的完善。

一

扩大内部需求

中国经济过去依靠出口拉动，享受改革开放红利。 但是，现在国际关系多而杂，出现了逆全球化的倾向，老路显然难以延续。 中国作为世界上最有潜力的市场，有相对完善的产业链，有实行内循环的基础和潜力，可以打破现在的困境，打开新的方向，同时减少外部依赖，保证国家安全。

具体措施包括扩大费用和比较有效的投资。

1

扩大费用。

与出口相比，费用更可控，相对投资，没有后遗症。 现在已经成为拉动经济增长的第一动力，也是未来最重要的增长点。

中国有14亿庞大的人口，2019年，我国人均gdp突破1万美元，2019年末城市居民的平均月薪水平比上年增加了一倍，平均财富水平正在增加。 一方面中产阶级在扩大，另一方面富裕阶层的财富水平也在持续提高，市场潜力巨大。

居民的房地产负债过高，接近红线，房地产受到严重压迫，因此再次提到“住宅不会被炒”，可以说房地产市场完全降温。

a股市场又是各领域龙头企业的集聚地，也可以理解在费用升级和产业集中度的提高下，会持续上升。 最近爆发的免税概念是促进费用回流和扩大费用的选择。 预计今后会出现越来越多的支出促进政策。

山石可以攻玉。 近50年来美股的经验也同样表明费用是长期以来的黄金配置板块。 美国从70年代开始，经济处于产业结构调整期，之后80年代，美国经济进入新的增长阶段，服务业、支出所占比例进一步上升，以支出龙头和科学技术龙头为代表的美股“美丽50”，80年代走出长时间的牛市

数据显示，截至1973年，美股在年化收益率高的领域集中在支出和技术两个类别。 目前我国支出的龙头市场价格与世界相比，还有很大的差距。 在医药领域，阿斯利康超过2兆，诺基亚医药、辉瑞制药等市场价格超过1兆，恒瑞医药( 600276，股票吧)的市场价格刚刚超过5千亿。

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比较有效的投资。

“二新一重”，即新基础设施、新型城市化、交通、水利等重大工程建设。

新的基础架构既刺激了新成本的诉求，也刺激了产业未来快速发展的方向。 主要包括5g建设、特高压、高铁、新能源汽车、大数据中心、人工智能、工业网络7个行业，值得长时间关注。

新的城市化以城市群、都市圈一体化迅速发展为主，越来越多的事情是为了促进费用。

二

保证产业链的安全

中国有比较完善的产业链，但一点高端技术还没有完全掌握。 美国正是利用这些，“停止供应”中兴、华为等，全面封锁技术。 基于这个逻辑，核心产业链的完善是保证国家安全，保护其免受不断上升的外部挑战的重要一环。

更重要的是，新的科技革命和产业变革兴起，科技创新是未来的快速发展方向，可以使中国经济实现变革升级，更进一步。

为此，政治局常务会议于5月14日表示，将发挥新型举国体制的特点，加强科技创新和技术难关，集中力量进行大事。 “二弹一星”、北斗、高铁都是举国体制的成功例子。

这次政治局会议强调了结构调整的战术方向，依赖越来越多的科技创新，实现了稳定增长和风险防范的长时间均衡。 要提高产业链供应链的稳定性和竞争力，更重视短板和锻件的补充。

比如这次制裁的芯片产业链，中心国际是不可或缺的核心资产。 (详情:a股真正的“哥哥”要来了！ ）

除芯片外，超高精度机床、工业机器人、高端轴承、最先进精密仪器、碳纤维材料、高端电子部件、原研医药、航空空发动机等在中国无法掌握核心技术和产品。

三

“内循环”的六个投资方向

总之，面对许多复杂的外部环境，为了保证国家安全和经济转型迅速发展，内循环是一项长时间战术。

应对资本市场，每个牛市都有其主线和“成长故事”，是政策、产业、资金共同选择的结果，代表着未来产业快速发展的大趋势，显然内循环是重要的关注方向。

上周，他说a股有四个突出内循环。

内循环——免税

技术内循环——半导体；

国防内循环——军工业

资本内循环——证券公司。

(详情请看复印件:闪崩后的突围:瞄准“内循环”！ ）

证券公司的观点值得参考。 比如广发证券( 000776，是股票吧)认为，以“内循环”为主的新的快速发展结构是十四五期间中国经济快速发展的最重要政策指导，也是资本市场映射产业的趋势。 费用、制造、科技、投资、服务、金融共同构成“内循环”的六个投资方向。

(1)关注费用内循环——内循环的国内费用升级和新费用模式带来的投资机会(免税、国潮、电商、游戏)

(2)制造内循环——产业升级和高端制造带来制造业roe的上升机会(军事工程、新能源、汽车、机器人)

(3)科学技术内循环——科学技术短板中的自主安全可以具有更强的爆发力(半导体、生物医药、云计算)

(4)投资内循环——“二新一重”扩大是比较有效的内需(新基础设施: 5g/idc/工业网络； 旧基础设施:建材/机器；

(5)加强服务内循环——现代服务业的快速发展，提高第三产业的规模和利润率，实现服务内循环(医疗服务、社会服务、房地产、快递)

(6)金融内循环——金融供给方通过改革更好的服务实体经济，提高经济运行效率，降低实体经济价格(金融it，头部证券公司)。

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