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第三届“全球财富管理论坛”第二天，论坛以“后疫病时代的财富管理”为中心展开，邀请国内外学术界、业界人士，从其中着眼于金融的迅速发展、金融科技的革新以及费用端的紧迫诉求，
大成副社长兼最高经济学家，中国人民银行金融研究所前所长姚余栋表示，股票市场、基金、房地产、股票市场不要自己炒股，炒股多少体力能赚钱？ 我反复说这个道理。 鼓励大家购买公募基金也是鼓励购买理财子。 房地产，今后特别是一线城市的房子没有多少机会，不一定会产生财产。 教育，养老金准备不够吗？ 我感到严重不足。 我们现在不老了。 我调查了养老金。 现在可能没有什么养老意识，也不关心。 所以我认为这是他提供了很好的参考，但对国内的适应还不够。
以下是演讲全文
姚栋:尊敬的各位领导、嘉宾，我代表“财经智囊团”和大成基金，作为这个论坛的首席，请允许我发表这样的做法论。
因为刚才我们的嘉宾说，让理财师成为人民的理财师，买理财产品就像买白菜一样。 但是，谁训练理财师，理财师也要不断学习。 他也需要一个做法论。 我们在世界上没有这样的做法论，特别是普遍的“财经智囊团”和大成共同发表了“通州案”或“大成财经案”，说标杆的方案比中国的月份好。
这是标准普尔对美国家庭多年来的，实际上，家庭资产必须分为四个部分: 1、花的钱、衣食住行的短期生活费2、保命的钱、重症、意外。 3、有钱的钱可能又有好处的房地产在这里。 4、保本生钱的钱可能有点涉及教育。 在国内被称为1234、10%、20%、30%、40%。 衣食住行，美国家庭的生活习惯和国内还大不相同，他的储蓄率很低。 这次疫情过后，联邦储备制度如果不做mit，必须马上拿到钱才能生活，中国的家庭储蓄率很高，可能不一定像我们需要的那样多。 第二医疗重症，意外地我们的人口趋向老龄化，这些意识可能不足，但这反而比美国意识不足，家庭有没有保险，老人有没有保险，美国家庭意识不够
股票市场、基金、房地产、股票市场不要自己炒股。 炒股有多少人能赚钱？ 我反复说这个道理。 买基金，鼓励大家购买公募基金，鼓励大家购买理财子。 房地产，我们说不炒，以后特别是某一线城市的房子没什么机会。 所以不一定赚钱。 教育，养老金准备不够吗？ 我感到严重不足。 我们现在不老了。 我调查了养老金。 现在可能没有什么养老意识，也不关心。 所以我认为这是他提供了很好的参考，但对国内的适应还不够。
所以“财经智囊团”和大成基金想为亿万中国家庭提供“中国方案”，大家可以吗？ 你认为原理在哪里？ 这种安排一定要强调跨越动态周期的安排。 所以我们的基本原理采用merton1973跨周期动态的原理，merton教授获得诺奖，当你有什么样的状态变量时，你有几个状态时，你有几个状态。 这是朴素而深刻的道理。 我们以前知道鸡蛋不能放在一个篮子里，但不同的鸡蛋有不同的风险。 那是静态的。 你怎么知道未来？ merton教授谈到了有多少变量可以对冲，例如随着年龄的增长身体状况可能会逐渐减弱。 锻炼身体，大家越看年龄越要锻炼身体。 因为，你必须降低身体能力。 所以必须掌握很多不动产、保险的很多流动性产品。
merton教授的“m+2”基金定理是因为不同的状态运动量完全被对冲，所以家庭风险是中性的，不应该有很多风险。 这是“财经智囊团”我们和燕冬总领导的“财经智囊团”、大成基金，大成以改善中国人的投资体验为使命。 我们可以总结国内外，提出“财经大成案”代替标准池的方案，成为亿万家庭的标准装备吗？
根据m，首先生命周期会活多久？ 生命周期怎么套利？ 第一是长寿的风险，活着的钱没了沈阳说的是我们的第一风险。 所以这个怎么办？ 这个风险怎么解决？ 我们建议使用基本养老和养老连接来对冲。 我们的预期寿命可能比我们想象的要长。 健康循环，医疗支出人生的最后三年花费了你人生80%的费用，最后三年可能躺在床上支出急速上升。 怎么对冲？ 怎么办？ 我们是基础医疗和商业保险的对冲。 每个亿万中国家庭都要想象我们怎么能做到。
资产管理周期怎么对冲？ 现在我们的金融周期我们的大成4g，我们能赢cpi，然后进行对冲吗？ 就像银行的货币发行一样，今年的特殊以后可以逐渐控制，将来可以运用一点基金的组合。
人力资本和继承周期，这里的很多嘉宾在周末包括网上不学习都被机器人取代了，所以人力资本的折现力特别高，我想5年左右就会消失。 不管你有钱还是没有，你可能40年就退休了。 剩下的60年必须做什么？ 我确实很不安。 所以，还有一个传承。 中国的家庭配置了很多不动产。 正好我们北京金控会长说将来有遗嘱库。 《新民法典》已经有这个了。
我们发表的与泰康发表的不相容，泰康也在这方面做了很多工作。 泰康方案是长寿解案、健康处理方案和财富处理方案。 我们应对的是生命周期的第一处理是长寿风险。 我觉得大家都在考虑一起去的事情是有根据的。 我们达成了协议。 他说财富处理是资产管理周期，我们有“固收+”产品和基金的组合，我们想增加体力资本和继承周期，成为亿万中国家庭的标准装备。
姚栋:
他必须掌握的组合很多。 我认为这是一个巨大的挑战。 你必须理解保险、存款、基金和养老。 昨天在我们的年会上普通的中国家庭理解1.5个产品，不擅长一个存款，一个理财。 你理解六七个，实际上对大家学习的要求非常高，当然也包括资产管理员。
说到生命周期，我们看到整个生命周期的长期利率在下降。 我必须承认这个。 现在是一年。 今后可能会逐渐下降。 现在日本、欧洲和欧元区是负利率。 美国的十年期是0.7%。 我该怎么办？ 这种情况下怎么对冲？ 我想我们有基本医疗。 一两三根柱子，一根柱子是基本的，但不要期待替代率很高。 第一，全民性。 如果业余家庭能早点配置养老金，比如4.025%消失，现在3.5%可能活得很长。 多久了？ 因为我知道这个利率在慢慢下降。 整体估算一下，如果你配置好了，比如我们有基本养老，适当配合养老金的3.5%，往往比时间长。 因为和保险企业赌，保险企业看能不能活到105岁，能活多久。 世界主要发达国家是负利率，我们能享受3.5%，而且能享受几十年，还是很好。
我们看到第二个循环是健康循环，我们自己的消费多，支出比例高，长期以来我们的医疗消费不够，老龄化严重，医疗价格上涨，大家都看到我们自己的消费也多。 所以将来，这将是终身重大疾病保险、医疗保险、短期、家里配有父母、孝顺父母的老人、意大利保险、防癌保险、健康循环。 因为我们也无法预料什么时候会生病，有时无法预料。 所以健康循环这个事件，还有在这里，中国特别需要长时间的护理保险，还没有。 这个不够，然后人身的最后几年主要在床上度过，谁来护理？ 那个价格很高，将来需要长时间的护理保险。 这就是医疗。
第三个周期是资产管理周期。
我想我们长期以来利率在逐渐下降。 世界正在走向负利率。 我们如何打败通货膨胀是不够的。 至少和我们m2的成长，我们看到公募基金的迅速发展速度很快，所以公募基金是非常重要的处理方法，包括我们的大成基金。 这里不要直接炒股票，有这么大的数据统计。 都是直接炒股，小散，即使有大损失。 看来你得看你是否真的赚钱了。 所以，所有的机构都在赚钱。 我一定要买基金。 不要直接炒股，购买公募基金，可以考虑大成基金。 我们的权益做得很好。 同样，我们说的是全民性的问题。 所以，你不直接炒股，特别是通过权益基金有特点。 你如何获得高利润？ 将来。 我们想设定资产管理的目标。 我认为中国将来的经济增长保持至少5的增长速度很长时间都没有问题。 我们的货币政策也很好。 因此，名义收入为6，m2的增长率可能在6左右。 那是六吧。 通货膨胀是两三，普通存款的1.5，怎么才能管理我们的资产呢？ 所以，怎么实现6？
“固收+”，现在我们成立的资产管理子企业纷纷退出“固收+”，公募基金业推出“固收+”产品，我想我可以做到5和6。 没有5和6将来资产管理不足，没有共享中国经济的破局红利。
我们看了“固收+”，这里也推荐这个产品。 这是因为你的基础部分有80%是票的收入，就像我们没有风险的利率一样，国家有10年3.5%，就像世界负利率一样，我们增加了20%，具有权益性，可以打新的，二级，可以买股票。 所以，“固收+”80，20类产品非常合适，能达到约5和6，和我们m2的增速一样。 资本管理领域实际上鼓励制作这样的产品。 这个产品投入我们平民( 603883，是股票吧)后，自动增加资本投资的比重，越活着资本的分量就越多。 否则，如何保证家庭生命的质量？ 所以，我认为这个产品非常值得推荐。 然后，考虑了撤回的要求。
从复利的立场来看，每年例如低回撤、稳定的收益率、“固收+”战略是合适的。 还有fof。 现在我们的公募基金发fof也不错。 fof也类似于“固收+”。
大成四季也是作为普惠金融的做法之一，如何选择呢？ 如果你想配合的话，比如将来春夏秋冬，这里就不再重复了。 中国经济比如现在复苏，流动性相对跨域，夏天，多分配资本资产，我觉得这很好。 我想我可以通过。 我们可以进行基金的组合。 这不是在卖产品。 但是确实在王婆卖瓜，大成在雪人堆大雪人，消除千愁，招募我们基金的组合。 我们的企业会帮助你自动移动仓库。 为了让你自己搬仓库，我们会给你一些建议。 年化为10%，为11%。 市场可能相当好。 这是过去的利益。 公开，透明知道我们的底仓是什么，所以，“固收+”和基金的组合非常适合我们的陪伴家庭应对。 这是满足我们资产管理周期的最重要的方法。 堆雪人，扑通扑通地解千愁。
第四个周期是人力资本和继承周期。
35岁的程序员说要退休了。 35岁以后可能没有人力资本，所以必须在35岁之前节约。 将来那个周期不能说是60岁的退休。 机器人将来会在很多行业威胁人类的工作机会。 因为将来我们的工作机会被机器人夺走，5g在自动驾驶。 昨天朱民行长说的很系统，很深入，看到后，我觉得人类的就业机会越来越少。 所以，我们只能学习。 我们现在向大家报告。 我们必须努力地学习。 我必须经常学习。 我们的人力资本摊销率太高，像以前一样，本科毕业，硕士毕业可能60岁。 你可能不会马上学习。 将来。 比如，我认为下一代中国房地产将来会在民法典上如何传承，传承还是非常重要的是精神传承，传承困难朴素高储蓄率的精神，我们中华民族整体的传承是艰苦奋斗、艰苦朴素
你必须努力学习，做自己十年十倍的成长股票，看到在这里牺牲周末的时间线下学习，有望成为自己的成长股票。
我们在世界范围内也没有提出家庭配置的方案，标准普尔很有参考价值，特别是在这样的全球财富管理论坛上，在这样的通州峰会的亮点时期，财经智囊团和大成基金有公益心，我们共同中 有什么风险我们希望克服什么风险，随着中国经济的长时间增长和不可阻止的乘风破浪，有我们的财经大成这个中国家庭财富的配置方案，各中国家庭过着更幸福、更好的生活。
我的报告到此为止。 谢谢你！
