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文|托尼·罗宾斯
|彭韧
心理因素是做你还是破坏你。
编辑:坦率地说，大部分合理的投资者对书名有“财务自由”一书有心理免疫或排斥情绪，他们质疑作者的动机:财务自由的人写书让别人实现财务自由吗，他通过出售这本书来赚钱
这个问题大部分是合理的，但对《不动财务自由》的作者托尼·罗宾斯来说，他能光明正大地回答这两个问题。 首先，他是演讲训练的高手，他的本职工作是促使别人行动改变人生。 其次，这本书的收入都捐给了“救济饥饿美国”组织，他自己从那里得不到任何经济利益。
托尼·罗宾斯也是超畅销书《钱: 7步创造终身收入》的作者，坦率承认他曾经是投资的门外汉，为了理解投资，包括沃伦·巴菲特、大卫·斯文森、约翰·博格、瑞达里奥等在内的世界50多人 这些投资者也非常赞同罗宾斯的投资哲学。
从“不可动摇的财务自由”来看，罗宾斯深入了价值投资的精髓，在次贷危机中和之后都作出了极其明智的投资决定。 本文选自第八章《压制心敌》中的“不仅知道，还应该做更多”一节。 在这里罗宾斯指出了普通人面对投资时容易犯的六个错误。 这是罗宾斯这样的专家对专业投资者最有意义的地方。 做投资，只有没用，你才能做。
投资者心理学是一门极其丰富复杂的学科。 事实上，行为投资学这一行业的专业研究引起了投资者对非理性行为认识的偏向和感情。 这些偏差往往会引起成本高昂的错误投资决定，例如试图掌握市场时机、不知道费用的真正影响而投资、不进行分散投资等。
“知道自己的极限，就能适应情况最终成功。 但是，如果你不认识到自己的极限，你会受伤的。 ”。
心理因素要么做你，要么破坏你。 因此，必须找到能够多次实现目标的强大系统。 通过制定系统的处理方案，可以解放自己，摆脱极限，像地球上最好的投资者一样灵活地操作。 这个简单的列表有六个应该注意的地方和比较有效的应对措施，通过掌握这些，可以确保长期投资的成功。
错误1 :坚持自己的信念
对投资者来说确认偏向是危险的倾向。
假设你在过去的一年里在你的投资组合中表现出色的股票有独特的表现。 你的大脑自然会寻找什么并相信，可以解释你应该拥有它的消息。 毕竟，我们的大脑喜欢解释，特别是表明我们有多聪明和对。
投资者经常阅览提高对股票自信的时事信息和讨论，通过阅览给他们带来巨大利益的关于受欢迎领域的正面营销复印件来提高自信。 但是，如果情况发生了变化，高涨的股票和领域一落千丈，该怎么办？ 我们能改变自己的观点，承认自己犯了错误吗？
你能灵活地改变自己的做法吗？ 还是你的头被偏见束缚着？
彼得·梅尔劳克在同一个新顾客的近距离接触中发现了这样的现象。 这位顾客靠过去10多年来高涨的生物技术股票赚大钱，但她投资于该股票的资金接近1，000万美元。 彼得和他的创意财富企业团队为顾客制定了比较有效的分散投资计划，大大降低了该股票给她带来的风险。 顾客最初同意了，但后来她主张自己最喜欢的股票是“知道”，确信它会继续上升。 在接下来的四个月里，彼得的团队试图说服她分散投资，但顾客不听。 在这期间，股价下跌了一半，她损失了500万美元。 她心烦意乱，但拒绝让步，想等待股票复苏。 但是，股票再也没有回升。 如果当时她遵循这个睿智、违背自己信念的建议，她现在很可能在财务上走上完全自由的人生道路。
这也是被称为授受效果的感情偏见的例子。 在这样的效果下，投资者倾向于扩大已经拥有的产品的价值，忽视客观价值。 这种感情偏见使人们放弃现有的东西，不容易购买更好的产品。 事实上，爱上某项投资绝非明智之举。
错误2 :将最近的事件误认为是持续的趋势
最常见、最危险的投资错误之一是认为会保持当前的市场趋势。 在没有满足投资者的期待的情况下，他们往往反应过度，结果以前不可避免的倾向和不可阻止的倾向看起来急剧逆转。
这个心理习性有被称为近因效应的专业用语。 在判断未来发生什么事的可能性时，意味着最近的经验在我们脑海中占有更重要的位置。 市场在牛市期间，脑内的神经元有助于记住你最近的积极经验。 这给你带来这种积极趋势可能持续的评价。 为什么这个很麻烦呢？ 众所周知，因为股市风云变了，牛市位于熊市，熊市也变成牛市。
有名的经济学家哈利·马尔科维茨说:“小投资者最大的错误是认为市场上涨时市场会进一步上涨而购买，认为市场下跌时市场会进一步下跌而销售。”
事实上，这只是现在投资趋势相信会持续下去的更广泛情况的一部分。 投资者陷入购买特斯拉汽车企业股票等受欢迎产品的陷阱，放弃新兴的五星级公募基金，放弃不那么受欢迎的股票。 经纪人往往在前一年推荐优秀的基金，但这些基金在第二年往往行不通。 投资者赶到晚会结束附近，结果错过了所有的利益，经常遇到所有的损失。 大卫·斯文森对这个总结相当准确地说:“人们想获得收益，所以喜欢购买良好的基金。 而且，如果这些基金不顺利，他们会把它卖了。 所以他们实际高价购买，低价销售。 不是赚钱的途径”
错误3 :过度自信
你的驾驶技术超过普通人的水平了吗？ 你是比较能干的恋人吗？ 比普通人漂亮吗？
我问你这些无礼的问题是为了提出对你财务未来可能很重要的基本观点。 人类倾向于认为自己比现实好(或聪明)的危险。 这种心理偏见在心理学上被称为过度自信。 简单来说，我们总是高估自己的能力、知识和未来前景。
许多研究描述了过度自信带来的魔法而荒唐的影响。 例如，一项研究显示，93%的实习司机认为自己的驾驶水平高于平均水平。 另一项研究表明，94%的大学教授认为自己的课程水平高于平均水平。 一项研究显示，79%的学生认为品行比很多人好，但其中60%的学生承认在去年的考试中作弊。 我们各自是认为“我决不会这样做”的道德少数派的一员。
那么，个人投资者是怎么过度自信的呢？ 许多专家相信受欢迎的新投资产品会打败所有其他投资产品。 这个身体的热情会让这些投资者失去理智，失去盲目的自信。 换句话说，某人的销售妙手提高了另一个人进入错误道路的可能性。
有些人在公司的经营和生活方面非常成功，所以他们当然也认为作为投资者会成功。 但就你现在所知，对这些成功者来说，投资看起来比最初更复杂和更有挑战性。 金融学教授布拉德·酒吧和特伦斯·奥迪安在过去5年中对3.5万户以上的股票投资活动进行了研究。 他们发现男性在投资时特别容易过度自信！ 实际上，男性的成交量比女性多45%，其结果是年净利润减少了2.65%。 加上高额的交易费用和税金，你会发现过度交易确实是灾难。
但另一个方法是过度自信，其成本可能更高。 我认为自己(或任何电视专家、市场战略家或博客作者)都可以预测股票、债券、黄金、石油或其他资产类别的未来。 霍华德·马克说:“如果不能预测未来，最重要的是必须承认这一点。” “如果没有预测的能力，还想试试的话，那就和自杀一样了”。
错误4 :贪婪、赌博、追求本垒打
在投资方面，贪婪和缺乏耐心是非常危险的质量。 我们倾向于尽快取得最大的结果，而不是随着时间推移产生的微小渐进的变化。 投资游戏的最好方法是获得可持续的长期收益率。 但是一次输的本垒打很有魅力。 特别是当你觉得别人比你富得快的时候。
我们天生就有赌博的欲望。 游戏领域很清楚这个，巧妙地利用了我们的生理和心理优势。 赢了，我们的身体就会释放出一种叫“咖啡”的让人们产生乐趣的化学物质。 所以，我们不想停止。 失败的时候，我们也不想停止。 因为我渴望咖啡，不要因失败而带来感情上的痛苦。 赌场知道如何控制我们。 通过向场内泵多馀的氧气使其苏醒，继续提供免费的饮料，减轻压抑的心情。 毕竟，我们玩得越多，他们就越赢。
华尔街的方法和这个一样。 证券公司乐于看到顾客进行大量的交易。 因为这要花很多钱。 他们试图通过传播所谓市场发现的内在力量来吸引你。 没错，没错！ 你觉得这是偶然的吗？ 你的网上交易平台看起来像赌场。 其中有绿色和红色两种颜色，不断滚动的股票市场，不断变化的即时消息，不断变化的声音。 这些都是为了激发你的投机心。
金文芳阁强化了市场巨大的赌场，使投机者迅速致富的感觉。 人们很容易被关进监狱。 所以，很多人在热门股票上押注，买卖期权，进入市场，结果都遭受了损失。 这些活动都利用了人们赌徒般的渴望。
你必须理解短期投机和长期投资有天壤之别。 投机者注定要失败，遵守规则的投资者在市场上经历起伏，但做好了胜利的准备。 这是长期复利的作用造成的。 华尔街的胜利之路是使你更活跃，但你的胜利法宝必须耐心地在投资游戏中坚持几十年。 请记住，正如沃伦·巴菲特所说，“股票市场是把财富从没有耐心的人转移到有耐心的人身上的工具”。
错误5 :不关门
在投资方面，人们倾向于多次选择自己最了解的产品，想相信自己最了解的东西。 这就是所谓的“本土喜好”。 这是心理偏见，人们会过度投资自己国家的市场。 在某些情况下，他们可能过度投资雇主的股票和他们自己的领域。
对我们的穴居祖先来说，本土偏好是精明的生存战略。 如果脱离自己的活动范围冒险，谁知道什么样的危险在等待着你？ 但是在我们的时代，全球投资实际上会降低你的整体风险。 这意味着其趋势不同步，因为并非所有市场都完全相关。
你不能对任何国家过度投资。 因为即使那是你住的地方，我也不知道它什么时候会陷入困境。 20世纪80年代末，日本投资者组合的98%是国内股票。 这表明这些投资者在80年代的大部分时间里都获得了丰厚的利润，当时日本似乎处于世界的顶点。 但是1989年，日本市场崩溃，同时没有完全恢复。 这是“恋人”的巨大代价。
晨星企业报告显示，截至年底，美国公募基金投资者在美国股票市场上的平均持股比例已接近3/4(73% )。 但是，美国股票市场只占世界股票市场的一半左右(约49% )。 事实上，并非只有美国投资者对世界其他地区持怀疑态度。 行动金融专家理查德·泰勒和卡斯·桑丹写道，瑞典投资者平均将48%的资金投入瑞典股票市场，但瑞典经济总量只占世界的1%。 “美国和日本合理的投资者在瑞典股票上投资1%的资产，瑞典投资者投资48倍以上是合理的吗？ 不。 ”
错误6 :负面情绪和损失反感
人在想起负面经验时有比想起正面经验时更生动的自然倾向。 这是所谓的负面偏见。 在我们还穴居的时候，这种心理偏见很有用。 因为有助于记住火会伤害人，有些浆果会毒害我们。 记忆的负面经验在现代社会也很有用。 我忘了今天是你的结婚纪念日，结果被妻子赶到了狗窝。 这是因为你学会了不要再犯同样的错误。
负面偏见会如何影响我们的投资方法？ 被称为大脑扁桃体的部分就像生物警报系统，当我们失去钱时，它会向我们的身体发出大量的恐怖信号。 小市场回调也会引起我们的负面记忆，担心市场回调会崩溃，因此多个投资者反应过度。 在疲软的行情期间，这种恐惧反射了超速，投资者担心市场永远不会恢复。 更糟糕的是，心理学家丹尼尔·卡尼曼和阿莫斯·特韦尔斯基还解释说，经济损失给人们带来的痛苦是经济利益给人们带来的乐趣的两倍。 用于解释这种心理现象的用语是失去反感。
损失给投资者带来巨大痛苦，他们往往采取不合理的行动以免失去这种可能性。 例如，市场暴跌时，很多人在完全错误的时机出售他们受重伤的投资产品，进行现金化。 这不是以千载难逢的价格囤积便宜的产品。 一流投资者如此成功的原因之一是克服了在市场不稳定时期产生恐惧心理的天然倾向。 以霍华德·马克斯为例。 在2008年金融市场崩溃的最后15周里，他的橡树资本团队每周向不良债权投资了约5亿美元。 霍华德和同事们怀着冷静的心情，拖了这次超低购买的机会。 冬天来春天时，他们赚了几十亿美元的利润。 他们如果当时屈服于恐惧，就无法实现这个壮举。
我们都是人，所以肯定会偶尔犯错误。 我们的偏见是我们大脑这个古老生存软件的一部分，所以不能完全消除。 但就像盖什皮尔说的，“这不是为了得到完美的分数。 即使是我们行为上的微小改善，也能带来丰富的回报。 ”。
投资是一个对钱很强的游戏。 要成为胜者，首先要从理解其机制和心理开始。 避免常见的心理误解，认识到自己的极限，你的财富自由之路有机会实现漫长的胜利。
巴伦书单
《不动的财务自由》
原始名称: unshakeable:yourfinancialfreedomplaybook
作者:托尼·罗宾斯，彼得·默里
出版社:中信出版( 300788，应该是股票吧)集团
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